20180618-东北证券-食品饮料行业动态报告_贸易战烽烟再起_消费品机会依旧_13页_1mb

食品饮料行业分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年6月18日，分析了食品饮料行业在贸易战背景下的表现与发展趋势。尽管贸易战对部分行业造成冲击，但消费品行业，尤其是食品饮料，因其业绩增长的确定性，仍被视为优质投资标的。报告重点推荐白酒和调味品板块，并对多家重点公司进行了分析。

主要观点

• 贸易战影响：美国对约500亿美元中国商品加征25%关税，影响机器人、节能环保等战略新兴产业，但食品饮料行业受影响较小，仍具备增长潜力。
• 市场表现：本周食品饮料板块整体下跌0.97%，但白酒板块逆势上涨1.11%。
• 投资风格：在国际政治局势不明朗的背景下，市场更倾向于防守性投资，食品饮料行业的稳健增长成为市场关注焦点。
• 行业前景：白酒和调味品板块在当前市场环境下表现突出，具有较强的投资价值。
• 重点公司：贵州茅台、五粮液、今世缘、伊利股份、安琪酵母等公司受到重点关注，其业绩增长和估值优势显著。

关键信息

本周市场回顾

• 上证综指下跌1.48%，沪深300下跌0.69%，食品饮料板块下跌0.97%。
• 子板块表现：
  • 白酒：上涨1.11%
  • 啤酒：下跌7.17%
  • 其它酒类：下跌6.18%
  • 软饮料：下跌4.24%
  • 葡萄酒：下跌6.26%
  • 黄酒：下跌8.00%
  • 肉制品：下跌5.32%
  • 调味发酵品：下跌3.13%
  • 乳品：下跌1.08%
  • 食品综合：下跌6.08%

数据跟踪

• 白酒价格：
  • 一号店：飞天茅台1499元，五粮液1099元，洋河梦之蓝509元，剑南春398元，水井坊519元。
  • 京东商城：飞天茅台1499元，五粮液1059元，洋河梦之蓝509元，剑南春398元，水井坊519元。
• 奶价：
  • 生鲜乳主产区平均价为3.39元/千克，同比下降0.90%。
• 猪价：
  • 生猪价格同比下降11.62%，环比下降0.09%，为11.33元/千克。
  • 仔猪价格同比下降39.00%，为23.37元/千克。
  • 猪肉价格同比下降17.60%，为17.60元/千克。

行业要闻

• 酒业：
  • RIO微醺推出5种新品，吸引大量关注。
  • 中国葡萄酒进口量及进口额大幅增长，澳大利亚葡萄酒出口额增长51%。
  • 欧洲啤酒市场复兴，精酿啤酒和低醇啤酒兴起。
• 奶业：
  • 乳铁蛋白进口标准调整，导致原材料供应紧张和价格上涨。
• 其他行业动态：
  • 淡水鱼价格受市场影响，未出现明显上涨。

重点公司分析

• 贵州茅台：
  • 2018年首次提价，平均提价18%，预计2018年销量和价格双增长。
  • 被评为“买入”，2018年和2019年EPS分别为29.14元和35.36元，PE分别为27倍和22倍。
• 五粮液：
  • 新董事长上任后，推进全方位改革，提升渠道利润至10-15%。
  • 预计2018年投放量从1.7万吨增至2万吨，2020年达3万吨。
  • 被评为“买入”，2018年和2019年EPS分别为3.41元和4.53元，PE分别为24倍和18倍。
• 今世缘：
  • 被评为“买入”，2018年和2019年EPS分别为0.93元和1.19元，PE分别为24倍和19倍。
• 伊利股份：
  • 消费升级带动增长，预计未来五年行业保持9%增长。
  • 被评为“买入”，2018年和2019年EPS分别为1.21元和1.50元，PE分别为25倍和20倍。
• 安琪酵母：
  • 糖蜜价格下行，采购成本有望降低至670元/吨。
  • 被评为“买入”，2018年和2019年EPS分别为1.34元和1.69元，PE分别为27倍和22倍。

公司公告

• 深深宝A：以10.6元/股发行股份5.53亿股，购买福德资本所持深粮集团100%股权。
• 中宠股份：向云吸猫智能增资400万元，持股比例达51%。
• 安井食品：股东减持，部分减持计划未完成。
• 金徽酒：拟非公开发行股票，用于技术改造和建设。
• 其他公司：涉及股权质押、股东增持、股东大会召开等。

大事提醒

• 下周将有多家公司召开股东大会，包括梅花生物、庄园牧场、莫高股份、龙大肉食、煌上煌、双塔食品、白云山等。

风险提示

• 食品安全风险
• 宏观经济增速放缓

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向其客户发布。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容和意见反映当日判断，不保证不发生变化。
• 报告仅供参考，不构成买卖建议。
• 本报告及相关服务属于中风险（R3）等级金融产品及服务。

分析师简介

• 李强：西南财经大学金融学硕士，食品饮料行业分析师（组长），2017年水晶球食品饮料行业第二。
• 齐欢：上海交通大学金融本科、硕士，食品饮料行业研究助理。
• 杨兆媛：南京大学经济学硕士，曾就职于华创食品饮料团队，2017年加入东北证券。
• 熊欣慰：中国科学技术大学金融学硕士，2017年加入东北证券。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 行业投资评级：
  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场平均收益。

机构销售联系方式

• 华东地区：

  • 袁颖(总监)：021-20361100 / 13621693507 / yuanying@nesc.cn
  • 王博：021-20361111 / 13761500624 / wangbo@nesc.cn
  • 李寅：021-20361229 / 15221688595 / liyin@nesc.cn
  • 杨涛：021-20361106 / 18601722659 / yangtao@nesc.cn
  • 阮敏：021-20361121 / 13564972909 / ruanmin@nesc.cn
  • 李喆莹：021-20361101 / 13641900351 / lizy@nesc.cn
  • 齐健：021-20361258 / 18221628116 / qijian@nesc.cn
  • 陈希豪：021-20361267 / 13956071185 / chen-xh@nesc.cn

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  • 邱晓星（总监）：0755-33975865 / 18664579712 / qiuxx@nesc.cn
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  • 刘曼：0755-33975865 / 15989508876 / liuman@nesc.cn
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