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商品期权周报总结

核心内容概述

本报告为广发期货发布的商品期权周报，主要分析了铜期权、铁矿石期权和PTA期权的市场表现、波动率变化及投资策略建议。报告指出，当前市场整体呈现震荡偏多趋势，但不同品种的波动率与持仓量PCR变化各异，投资者需根据市场情况调整策略。

主要观点与关键信息

铜期权

• 标的收盘价：69670元/吨，较上周上涨0.48%。
• 30天历史波动率：12.95%，较上周下降0.77%。
• VIX波动率指数：22.26，较上周下降1.66。
• 持仓量PCR：0.95，较上周上升0.12。
• 参考运行范围：CU2108[66000,75000]。
• 主要观点：
  • 铜价震荡偏多，波动率维稳。
  • 看涨期权右偏显著，市场预期铜价震荡上行。
• 本周策略：
  • 前期持有买入牛市价差组合逐步止盈。
  • 新仓可移仓至9月合约构建积极型牛市价差组合。
• 上周策略：
  • 持有中性看涨期权牛市价差组合。

铁矿石期权

• 标的收盘价：1124元/吨，较上周下跌9.43%。
• 30天历史波动率：37.67%，较上周下降4.34%。
• VIX波动率指数：52.99，较上周上升4.81。
• 持仓量PCR：1.86，较上周下降0.73。
• 参考运行范围：I2109[1000,1300]。
• 主要观点：
  • 铁矿石价格震荡波动放小。
  • 波动率微笑逐渐回归常态，左尾风险发生概率下降。
• 本周策略：
  • 持有买入牛市价差组合，若后市反弹可择时卖出看涨期权构建看涨比率价差组合。
• 上周策略：
  • 持有买入牛市价差组合。

PTA期权

• 标的收盘价：5358元/吨，较上周上涨4.98%。
• 30天历史波动率：38.86%，较上周上升3.43%。
• VIX波动率指数：31.30，较上周上升1.80。
• 持仓量PCR：0.59，较上周上升0.12。
• 参考运行范围：PTA2109[4500,5500]。
• 主要观点：
  • PTA价格震荡偏多，波动率抬升。
  • 看涨期权右偏显著，市场预期价格继续偏多。
• 本周策略：
  • 前期持有买入牛市价差组合获利止盈。
  • 新仓可暂且观望。
• 上周策略：
  • 构建买入牛市价差组合。

风险提示

• 单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。
• 报告中的信息仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此投资，风险自担。

其他说明

• 本报告以工业金属期权为主，不含农产品期权。
• 数据统计截止时间为2021年7月23日15:00。
• 报告内容仅反映研究人员于发出当日的判断，可随时更改，不作任何保证。

投资策略总结

免责声明

本报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但不保证其准确性及完整性。报告反映研究人员观点，不代表广发期货或其附属机构的立场。报告内容仅作参考，不构成买卖建议，投资者据此操作，风险自担。