20210725-南华期货-白糖周报_外强内弱_拖拽而行_23页

白糖周报0725总结

核心内容概述

本周白糖市场呈现“外强内弱”的格局，国际糖价因巴西干旱和霜冻天气持续上涨，而国内糖价则受强降雨影响，消费有所下滑，整体维持区间震荡走势。中长期来看，市场预期糖价将回踩后做多，建议投资者逢低布局多单。

主要观点

• 短期走势：白糖价格短期受国际糖价上涨支撑，小幅上行，但国内消费受天气影响，价格难以大幅上涨。
• 中长期趋势：预计糖价将回踩后出现上涨机会，建议关注01合约的多头机会。
• 市场策略：以逢低布局多单为主，关注国际糖价走势对国内市场的影响。

国内市场动态

进口数据

• 糖浆进口：6月进口6.22万吨，高于5月但低于去年同期；2021年上半年累计进口23.2万吨，同比减少23.92万吨。
• 食糖进口：6月进口42万吨，环比增加24万吨，同比增加1万吨；20/21榨季截至6月底累计进口453万吨，同比增加231万吨。

生产与库存

• 广西清库：广西南华已有5个品牌清库，产量合计超过18万吨。
• 产销数据：月度产销数据统计显示，国内糖产量和销量均有所波动，但整体维持在较高水平。

工业库存

• 工业库存呈现季节性变化，6月库存量较往年同期有所增加，但尚未达到历史高位。

国际市场动态

巴西生产情况

• 甘蔗产量：丰益国际预计巴西中南部甘蔗产量将下降至5.1亿吨，为近10年最低水平，糖产量可能降至3100万吨，同比下降750万吨。
• 天气影响：近期霜冻天气影响了约20%的糖产量，进一步限制了巴西糖的供应。
• 运输成本：干散货运价上涨导致巴西糖现货溢价受限，市场参与者倾向于延迟交货，但存储空间已接近饱和。

其他国家

• 印度：食糖生产状况良好，产量稳定。
• 泰国：出口数据保持增长，但具体数值未明确提及。

技术面分析

• 郑糖走势：处于上升通道中，上周小幅上涨，短期有冲击上方压力线的可能。
• 美原糖走势：创7月以来新高，短期仍有上涨空间。
• 跨期价差：白糖跨期价差显示，近期合约价格相对较高，可能反映市场对未来供应的担忧。

基差分析

• 1月基差：白糖1月基差显示，现货价格与期货价格之间存在一定的差距，市场预期有所分化。
• 5月基差：5月基差有所收窄，表明市场对5月合约的预期趋于稳定。
• 9月基差：9月基差维持高位，显示市场对远期合约的看涨预期。

期货市场数据

• 仓单及有效预报：白糖仓单和有效预报数量增加，显示市场供应预期有所上升。
• CFTC非商业持仓：非商业净多单增加，表明机构投资者对白糖市场持乐观态度。

外盘与内盘对比

• 内外盘价格：国内糖价受国际糖价支撑，但涨幅较小，显示国内市场相对弱势。
• 价格联动性：国内糖价跟随国际糖价小幅上涨，但受国内消费影响，涨幅受限。

含糖食品生产情况

• 碳酸饮料：产量有所增长，显示国内含糖食品需求仍较为稳定。
• 果蔬饮料：产量保持上升趋势，反映消费者对健康饮品的偏好。
• 糖果：产量小幅增加，表明传统含糖食品仍有一定市场需求。
• 速冻米面：产量增长显著，可能对白糖需求产生一定支撑。

风险提示与免责声明

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总结

本周白糖市场受国际因素影响较大，巴西干旱和霜冻天气推动国际糖价上涨，国内则因强降雨导致消费下滑，糖价短期震荡。技术面上，郑糖和美原糖均处于上升通道，短期有上涨潜力。建议投资者关注01合约的多头机会，同时留意进口数据和库存变化对市场的潜在影响。含糖食品的稳定需求为白糖市场提供一定支撑，但需警惕天气和运输成本对供应的进一步影响。