20231102-华创证券-晶方科技-603005.SH-2023年三季报点评_手机业务拖累业绩_汽车CIS助力远期成长_5页_696kb

晶方科技三季报点评摘要

• 报告评级：强推（维持）
• 目标价：255元/股（当前价232元）

关键摘要

• 短期业绩承压：2023Q1-Q3营业收入同比下降2214%，净利润大幅下滑。2023Q3环比有所改善，但同比仍显著下降。
• 行业周期与新业务驱动未来增长：手机、安防芯片去库存完成，随着需求回暖及产能利用率提升，业绩有望恢复。拓展汽车CIS、微型光学器件封装等新领域，赋能未来增长。
• 投资建议与调整：基于下游需求放缓，调整2023-2025年净利润预测，维持2024年55倍PE，目标价255元。
• 风险提示：手机、安防需求不及预期，贸易环境变化、新产品拓展不达预期。

核心财务指标摘要

• 归母净利润：2023E: 167亿元（同比-268%），2024E: 303亿元（816%增长），2025E: 422亿元（393%增长）
• 每股盈利：2023E: 0.26元，2024E：0.46元，2025E：0.65元
• 估值：PE：2023E: 63倍至2025E: 36倍，PB: 4至32倍不等

投资亮点

• 汽车CIS需求增长：技术领先，全球首条车规级12英寸硅通孔封装量产线。
• 国际化布局：以色列VisIC整合与荷兰Anteryon投资，增强技术储备。
• 第三代半导体应用：车用高功率氮化镓技术，布局新能源汽车。
• 新业务推进：混合光学镜头及晶圆级封装技术助力图像传感器发展。

投资建议核心

• 维持“强推”评级，但下调盈利预测。建议长期投资者关注。

主要风险

• 下游消费电子需求低迷
• 全球贸易不确定性影响
• 配置进展慢于预期

核心对比

核心看点

• 复苏周期中短期承压，但新业务驱动成长性
• 适合长线布局，专注技术突破和新需求挖掘

补充说明

以上内容仅为分析摘要，实际投资请独立判断并依据个人风险偏好决策。