20230426-国金证券-成都银行-601838.SH-对公贷款增速强劲_质量改善_9页_2mb

成都银行2022年营业收入和归母净利润分别同比增长131.4%和282.4%，2023年第一季度继续保持高速增长，分别同比增长97.1%和175%。其中，利息净收入和手续费及佣金净收入同比增速显著。

贷款方面，2022年贷款总额同比增长25.2%，企业贷款增速最快（32.7%），个人贷款增速相对稳健（8.9%）。2023年第一季度，企业贷款和贷款总额增长率大幅提升，分别为357.4%和29.6%。

存款结构显示，个人定期存款表现突出，2022年末同比增速高达3717%。2023年第一季度，个人定期存款继续高速增长。

2023年第一季度，成都银行净息差因利率下行而同比下降0.012个百分点至1.82%。

资产质量略有改善，1Q2023不良率降至0.76%，但拨备覆盖率有所下降至481.17%。同时，资本充足率也出现小幅下滑。

盈利预测预期：2023年至2025年，成都银行营收和归母净利润预计保持年均18%-22%的增长态势。估值维持“买入”评级，P/B比逐年下降。

*主要风险提示：宏观经济超预期收缩、贷款质量恶化、房地产政策执行不及预期。