20260424-万联证券-成都银行-601838.SH-点评报告_营收增速改善_资产质量保持稳健_3页_572kb

成都银行（601838）总结报告

核心内容概述

本报告分析了成都银行2025年全年及2026年一季度的财务表现，并对其未来三年的盈利预测及投资建议进行了阐述。整体来看，成都银行在营收增速、资产规模扩张及资产质量方面均表现出稳健的发展态势，同时在战略定位和区域优势方面具备较强竞争力。

主要财务表现

营收与利润

• 2025年全年营收：236亿元，同比增长 2.7%
• 2026年一季度营收：62亿元，同比增长 6.5%
• 2025年全年归母净利润：133亿元，同比增长 3.3%
• 2026年一季度归母净利润：32亿元，同比增长 4.8%

资产与负债

• 2025年末资产总额：1.4万亿元，同比增长 11.9%
• 贷款总额：8583.95亿元，同比增长 16.1%
• 存款总额：9885.57亿元，同比增长 11.6%
• 风险加权资产：同比增长 12.7%
• 核心一级资本充足率：8.91%
• 2026年末预计负债总额：1.53万亿元，同比增长 10.4%
• 所有者权益总额：预计从 993.43亿元 增长至 1319.09亿元（2028年）

资产质量

• 不良贷款率：0.68%，较年初上升 0.02个百分点
• 关注贷款率：0.34%，较年初下降 0.09个百分点
• 公司贷款不良率：0.61%，同比下降 0.02个百分点
• 个人贷款不良率：1.11%，同比上升 0.33个百分点
• 拨备覆盖率：426%，较年初下降 53个百分点

未来盈利预测

投资建议

• 估值水平：按照最新收盘价，2026-2028年PB估值分别为 0.78倍、0.7倍、0.64倍
• 投资评级：增持（维持）
• 理由：成都银行紧扣成渝地区双城经济圈、国家战略腹地建设、成德眉资同城化等重大战略，持续加大对省市重大基础设施、民生保障工程的资金投放力度，整体发展态势良好，资产质量保持稳健。

风险提示

• 银行业受宏观经济、货币政策及监管政策影响较大，存在净息差变动、资产质量预期变化等风险。
• 投资决策需结合个人实际情况，如持仓结构及其他因素。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

关键信息总结

营收增长

• 2025年营收增长 2.7%，2026年一季度增长 6.5%，显示营收增速有所改善。

资产规模

• 资产总额持续增长，贷款占比提升，表明银行在资产结构优化方面表现良好。

资产质量

• 不良贷款率和关注贷款率保持稳定，拨备覆盖率较高，显示资产质量稳健。

盈利预测

• 未来三年营收与归母净利润均保持增长，增速逐步提升。

估值水平

• PB估值持续下降，表明市场对其估值趋于理性，具备一定投资吸引力。

战略定位

• 紧扣成渝地区双城经济圈等重大战略，持续支持基础设施和民生工程，有利于长期发展。

结论

成都银行在2025年全年及2026年一季度表现出良好的营收增长与资产质量控制能力，未来三年盈利预测乐观，估值水平合理，具备长期投资价值。基于其稳健的发展态势和战略优势，维持“增持”评级。