> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 成都银行2026年一季报总结 ## 核心内容概述 成都银行在2026年第一季度实现了营收与利润的双增长，显示出良好的经营态势。尽管非利息收入有所下滑，但息差的企稳反弹和规模增长对盈利形成支撑。整体来看，银行的资产质量保持稳定，但部分财务指标出现波动。 ## 主要观点 - **营收与利润增长**：2026Q1成都银行营业收入同比增长6.5%，归母净利润同比增长4.8%，增速较2025年有所提升。 - **息差企稳反弹**：单季息差上升2bp至1.62%，主要受益于负债成本的改善，对冲了资产收益的下行压力。 - **规模增长**：总资产同比增长10.5%，其中生息资产增长15.4%，对利息收入形成较强支撑。 - **非息收入下滑**：非利息收入同比下降44.5%，主要由于交易性资产规模下降及手续费收入减少。 - **资产质量**：不良率保持稳定在0.68%，关注率下降3bp至0.31%，但真实不良生成率略有上升。 - **风险提示**：宏观经济失速可能对不良贷款产生较大影响，需关注潜在风险。 ## 关键信息 ### 营收与利润增长 - **营业收入**：2026Q1同比增长6.5%，增速较2025年加快3.8pc。 - **核心营收**：同比增长16.6%，增速较2025年加快9.6pc。 - **归母净利润**：同比增长4.8%，增速较2025年加快1.5pc。 - **每股净资产**：2026Q1为20.84元，同比增长4.1%。 ### 息差变化 - **息差**：2026Q1单季息差为1.62%，环比上升2bp。 - **资产收益率**：下降11bp至3.25%，主要受市场利率下行及重定价影响。 - **负债成本率**：下降11bp至1.75%，主要得益于存款成本改善。 ### 非息收入变化 - **非利息净收入**：同比下降44.5%，其中手续费净收入下降12.0%，其他非息收入下降48.4%。 - **交易性资产**：规模同比下降53.8%，对非息收入产生较大拖累。 ### 资产质量 - **不良率**：2026Q1末为0.68%，与2025年持平。 - **关注率**：下降3bp至0.31%。 - **真实不良生成率**：TTM为0.19%，环比上升3bp。 - **拨备覆盖率**：下降2pc至424%，信用成本有所上行。 ### 财务预测 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润同比增长5.1%、6.3%、9.7%。 - **每股净资产**：预计2026年为23.26元，2027年为25.72元，2028年为28.46元。 - **P/B**：2026年对应PB0.76倍，2027年0.68倍，2028年0.62倍。 - **目标价**：21.12元/股，对应2026年PB0.91倍，现价空间约20%。 - **投资评级**：维持“买入”评级。 ## 风险提示 - **宏观经济失速**：可能对不良贷款产生较大影响，增加银行的信用风险。 - **资产质量波动**：不良贷款生成率的上升可能影响银行的盈利能力和资本充足率。 ## 财务摘要 | 维度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入 | 23,603 | 24,615 | 26,117 | 28,608 | | 同比增速 | 2.70% | 4.29% | 6.10% | 9.54% | | 归母净利润 | 13,283 | 13,955 | 14,834 | 16,268 | | 同比增速 | 3.31% | 5.05% | 6.30% | 9.67% | | 每股净资产(元) | 20.84 | 23.26 | 25.72 | 28.46 | | P/B | 0.84 | 0.76 | 0.68 | 0.62 | ## 盈利预测与估值 - **目标价**：21.12元/股，对应2026年PB0.91倍。 - **现价空间**：约20%。 - **投资评级**：买入。 ## 结论 成都银行在2026年第一季度表现出色，营收与利润均实现增长，息差企稳反弹，显示出良好的经营能力和风险控制水平。然而，非息收入的大幅下降及拨备覆盖率的降低仍需关注。未来，随着资金使用效率的提升，息差改善空间有望进一步释放，但宏观经济的不确定性可能对银行的资产质量带来挑战。