20240306-上海证券-有色金属行业周报_黄金主升浪或开启_17页_1mb

有色金属行业周报总结（2024.2.26-2024.3.1）

核心内容

本周（2024.2.26-2024.3.1），申万有色金属行业上涨2.07%，在所有一级行业中排名第11位，跑赢上证综合指数1.33个百分点。其中，其他小金属板块涨幅最大，上涨5.81%；铜板块表现偏弱，下跌1.99%。整体来看，有色金属行业在本周呈现结构性上涨的态势。

主要观点

贵金属

• 黄金：本周COMEX金价上涨2.23%，分析师认为美国2月ISM制造业PMI数据不及预期，显示出经济疲软，同时银行业风险积聚，这可能促使降息提前，从而推动黄金上涨。地缘政治冲突和美国赤字率上升也强化了黄金的长期上涨逻辑。建议关注紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等公司。
• 白银：本周COMEX白银价格上涨1.61%，但部分贵金属价格如铂、钯有所下跌，显示市场存在分化。
• 金银比：金银比本周有所变化，显示出黄金与白银之间的相对价值变动。

工业金属

• 价格变动：LME和SHFE工业金属价格涨跌互现。LME铜下跌0.7%，铝上涨0.5%，铅下跌0.9%，锌上涨1.3%，镍上涨1.8%，锡上涨0.3%。SHFE铜下跌0.6%，铝上涨0.6%，铅上涨0.5%，锌上涨1.0%，镍上涨1.1%，锡上涨0.6%。
• 国内政策：国内政策转向，人民银行宣布降准，释放流动性，有助于缓解通缩预期，对工业金属市场形成支撑。
• 海外影响：美国经济疲软，制造业PMI数据不及预期，降低了软着陆概率，影响工业金属价格走势。
• 建议关注：中国铝业、神火股份、天山铝业、中信金属、紫金矿业、洛阳钼业等。

能源金属

• 锂：电池级碳酸锂价格为10.15万元/吨，上涨1.00%；电池级氢氧化锂价格为8.65万元/吨，上涨0.58%。但分析师认为锂价长期仍面临供需恶化压力。
• 钴：长江现货钴价上涨1.84%，但整体价格仍承压。
• 镍：电解镍价格为13.82万元/吨，上涨0.80%。
• 建议关注：华友钴业。

关键信息

• 宏观经济：美国经济增速放缓，银行业风险增加，可能促使降息提前，利好贵金属。
• 政策支持：国内推动设备更新和以旧换新，人民银行降准释放流动性，缓解通缩预期。
• 供需变化：铀价维持在100美元/磅，但哈原工因硫酸短缺可能影响复产计划，供应扰动持续。
• 市场情绪：有色金属市场整体情绪向好，部分小金属表现强势，黄金可能开启主升浪。

个股行情

涨幅前五

1. 中矿资源 +14.09%
2. 永兴材料 +13.61%
3. 天齐锂业 +12.18%
4. 西藏珠峰 +11.20%
5. 新威凌 +10.00%

跌幅前五

1. 鑫铂股份 -8.74%
2. 铜陵有色 -4.96%
3. 西部矿业 -4.27%
4. 利源股份 -4.07%
5. 隆达股份 -3.70%

行业要闻及公司公告

• 花旗集团下调镍价预测，预计2024年镍价平均为15625美元/吨，2025年为17000美元/吨。
• 九岭锂业取消年产5000吨氢氧化锂生产线建设计划，IPO进程放缓。
• 合源锂创开工10GWh固态电池项目，总投资约50亿元。
• 银泰黄金拟现金收购Osino Resources Corp.股权，交易金额约3.68亿加元。
• 厦门钨业调整泰国硬质合金生产基地二期项目投资金额。
• 丽岛新材募投项目延期，原定2024年2月完成，现延期至2024年8月。
• 金诚信承接San Matias项目设计与采购服务，金额1,580万美元。
• 南山铝业收购国家管网集团南山(山东)天然气有限公司40%股权，金额77,306万元。

风险提示

• 宏观经济波动：全球经济不确定性增加，可能影响有色金属需求。
• 下游需求不及预期：部分金属需求疲软，可能影响价格走势。
• 地缘政治风险：国际局势紧张，可能对贵金属价格产生影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（强于基准指数20%以上）、增持（强于基准指数5-20%）、中性（介于基准指数±5%之间）、减持（弱于基准指数5%以上）、无评级（信息不充分或存在重大不确定性）。
• 行业投资评级：增持（行业基本面看好，相对表现优于基准指数）、中性（行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平）、减持（行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数）。

基准指数说明

• A股市场：以沪深300指数为基准。
• 港股市场：以恒生指数为基准。
• 美股市场：以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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