20221205-东兴证券-房地产第48周周报_信贷_债券_股权支持政策实现_三箭齐发__21页_1mb

房地产行业第48周周报总结

核心内容概述

本报告为2022年12月5日发布的房地产行业周报，重点分析了当周A股与H股地产板块的市场表现、行业基本面情况以及最新的政策动向，并提出了两条投资主线和相关风险提示。

市场行情

• A股地产指数：本周涨幅为3.45%，上周为5.09%，表现强于A股大盘（2.43%）。
• H股地产指数：本周跌幅为-1.12%，上周为8.39%，表现弱于H股大盘（6.27%）。
• 整体趋势：A股地产板块本周表现优于大盘，H股地产板块则弱于大盘。

行业基本面

新房销售

• 29城商品房累计销售面积：同比-27.0%，本月同比-24.8%，上月同比-13.8%。
• 一线城市新房销售：本月同比-29.4%，上月同比-4.3%。
• 二线城市新房销售：本月同比-21.9%，上月同比-15.0%。
• 三四线城市新房销售：本月同比-27.1%，上月同比-18.3%。
• 整体情况：新房销售持续弱势，市场信心不足。

二手房销售

• 12城二手房累计成交面积：同比-24.2%，本月同比4.6%，上月同比26.2%。
• 一线城市二手房销售：本月同比-7.3%，上月同比27.2%。
• 二线城市二手房销售：本月同比4.8%，上月同比27.9%。
• 三四线城市二手房销售：本月同比24.1%，上月同比19.6%。
• 整体情况：二手房销售有所回落，但三四线城市表现相对较好。

土地市场

• 100大中城市土地成交建面：本年累计同比-13.2%，上周累计同比-13.1%。
• 土地成交溢价率：本周为2.7%，上周为3.3%。
• 土地成交总价：本年累计同比-32.1%，上周累计同比-32.6%。
• 整体情况：土地市场供需两弱，成交溢价率下降，土地成交总价持续下滑。

政策动向

• 信贷、债券、股权“三箭齐发”：
  • 11月8日：民营房企纳入“第二支箭”政策，预计支持2500亿元债券融资。
  • 11月13日：央行、银保监会出台十六条措施，支持房地产市场平稳健康发展。
  • 11月28日：证监会优化涉房企业股权融资政策，恢复上市房企和涉房公司再融资。
• 其他政策：
  • 银川：开展购房促销活动，下调首套房首付比例至20%，二套房至30%。
  • 中信银行、恒丰银行：与多家房企签订战略合作协议。
  • 上海农商银行：与港城集团等房企签署200亿元综合授信协议。
  • 深圳：部署落实“金融16条”政策，推动政策落地见效。
  • 浦发银行：与16家房企签订协议，意向融资总额达5300亿元。
  • 九江、广州、青岛：推出针对多子女家庭的房贷优惠政策。

投资策略

主线一：优质央企和国企

• 推荐理由：具有信用优势，能在土地和并购市场占据有利位置。
• 建议跟踪：保利发展、越秀地产。

主线二：开发主业稳健的优质房企

• 推荐理由：在“三箭齐发”政策下，有望获得金融机构重点支持，降低信用风险。
• 建议跟踪：金地集团、碧桂园、龙湖集团。

风险提示

1. 行业政策落地不及预期的风险；
2. 房企盈利能力继续下滑的风险；
3. 销售不及预期的风险。

总结

本周房地产市场整体呈现分化态势，A股地产板块表现优于大盘，而H股地产板块则弱于大盘。新房销售持续弱势，二手房销售有所回落但三四线城市表现相对较好。土地市场供需两弱，成交溢价率和总价均出现下滑。政策层面，“三箭齐发”显著改善房企融资环境，推动行业纾困与并购整合。分析师建议关注信用优势明显的央企和国企，以及开发主业稳健的优质民企，同时提醒注意政策执行、盈利能力和销售预期等风险。