20171211-中航证券-银行业周报_流动性风险管理新规出台_年末坚守国有行_12页_1mb

报告摘要

本周银行业整体表现略优于大盘，申万银行指数下跌0.24%，跑赢上证综指0.59个百分点，但跑输沪深300指数0.37个百分点。在28个申万一级行业中，银行板块相对收益率排名第8位，年初至今相对上证综指累计收益率排名第6位。

《商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）》发布：银监会于12月6日发布修订版流动性管理办法，监管力度进一步加强，体现了“防控金融风险”的政策导向。
新增三项监管指标：
- 净稳定资金比例（NSFR）：适用于资产规模不小于2000亿元的商业银行，已纳入MPA考核，无过渡期，对流动性影响较小。
- 流动性匹配率：适用于所有商业银行，要求在2018年底前达到90%，2019年底前达到100%，旨在降低期限错配风险，鼓励传统存贷业务。
- 优质流动性资产充足率：适用于资产规模小于2000亿元的商业银行，是中小银行的“量身定制”指标，要求在2018年6月底前达到70%，2018年底前达到100%。
加强负债集中度管理：对同业批发融资按期限设限，提高负债稳定性，缓解资金集中到期压力。
同业存单纳入监管：所有商业银行均需纳入同业融入比例监测，与央行政策一致，预计中小银行同业业务将收缩。

央行逆回购操作：本周开展2700亿元逆回购，7800亿元到期，净回笼5100亿元。
MLF操作：12月6日开展1880亿元MLF操作，完全对冲到期量。
利率变化：
- SHIBOR隔夜/1周分别下降3bps/5bps至2.61%/2.80%。
- 1个月/3个月SHIBOR分别上升27bps/2bps至4.43%/4.79%。
- 1天、7天银行间质押式回购加权利率上升1bps/-1bps至2.65%/3.10%。
- 中债国债到期收益率：1年、5年、10年期分别上升12bps/4bps/2bps至3.75%/3.85%/3.91%。
- 票据直贴利率：珠三角、中西部、长三角、环渤海分别上升10bps至4.20%/4.15%/4.15%/4.30%。
- 同业存单发行利率：1个月、3个月、6个月分别上升15bps/4bps/1bps至5.14%/5.16%/5.13%。
- 银行理财产品预期年化收益率：7天、1个月、3个月、6个月、1年期分别上升6bps/10bps/3bps/0bps/7bps至4.05%/4.66%/4.77%/4.83%/4.89%。

行业评级：
- 增持：预计未来六个月行业增长高于中国国民经济增长。
- 中性：预计未来六个月行业增长与中国国民经济增长相若。
- 减持：预计未来六个月行业增长低于中国国民经济增长。
上市公司评级：
- 买入：预计未来六个月总回报高于综合指数。
- 持有：预计未来六个月总回报与综合指数相若。
- 卖出：预计未来六个月总回报低于综合指数。