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银行业流动性监管专题研究总结

核心内容

本报告围绕银行业流动性监管体系的改革展开，重点分析了存贷比监管的局限性以及未来向巴塞尔协议Ⅲ（巴Ⅲ）体系靠拢的必要性。随着金融改革的推进，特别是利率市场化和金融脱媒的深化，传统存贷比指标的监管效果逐渐减弱，流动性监管需更加精细化、系统化。

主要观点

1. 存贷比监管的局限性

• 存贷比作为传统流动性监管工具，虽然在早期对银行信贷规模起到一定的控制作用，但随着银行资产负债结构多元化，其对流动性风险的敏感性下降。
• 存贷比未能区分不同期限、性质和结构的资产负债，因此不能全面反映银行的流动性风险。
• 存贷比的监管压力在存款增长放缓、贷款增速上升的情况下加剧，未来将难以维持当前的监管水平。

2. 巴塞尔协议Ⅲ流动性监管体系的引入

• 银监会引入巴Ⅲ中的流动性覆盖率（LCR）和净稳定融资比例（NSFR）作为新的流动性监管指标。
• LCR从现金流角度衡量银行在压力情景下应对资金流失的能力，NSFR从资产负债表角度衡量银行长期稳定资金支持业务发展的能力。
• 这些指标能够更全面地反映银行流动性风险，是未来监管改革的方向。

3. 货币创造机制的转变

• 2009年以来，货币创造主要由贷款和证券净投资驱动，外汇占款的贡献逐渐下降。
• 随着经济结构转型，未来存款增速将放缓，而贷款增速可能保持稳定或上升，这将对存贷比监管形成更大压力。

4. 金融脱媒与创新对银行存款的影响

• 居民和企业对金融资产的多元化配置，导致银行存款增速下降，存款占居民金融资产的比重从2004年的63.8%降至2010年的63.8%。
• 银行理财产品、保险、基金等金融工具的发展分流了银行存款，进一步削弱了存贷比对流动性风险的反映能力。

5. 存贷比改革的展望

• 银监会表示将不断完善存贷比监管考核办法，并推动《商业银行法》的修订，为存贷比改革铺路。
• 存贷比的统计口径可能被放宽，如将同业存款纳入计算，以缓解银行存款压力。
• 长期来看，存贷比将逐步向监测分析工具转变，而巴Ⅲ指标将成为主流监管工具。

关键信息

流动性监管改革背景

• 2013年6月，银监会发布《商业银行流动性风险管理办法（试行）》，引入巴Ⅲ流动性覆盖率指标。
• 未来银行流动性管理与资本管理并重，监管体系将更加完善。

存贷比监管现状

• 存贷比上限为75%，部分银行已接近或超过该指标。
• 存贷比考核压力随着存款增速放缓和贷款增速上升而加大。

货币创造渠道变化

• 贷款派生存款占比达64%，证券净投资派生存款占比为14%，外汇占款贡献下降至26%。
• 货币创造机制由过去的数量型调控转向价格型调控。

金融脱媒趋势

• 居民和企业投资渠道多样化，导致存款增速回落，存贷比压力上升。
• 银行理财产品余额在2013年6月末达9.1万亿元，占存款总额的9%。

巴塞尔协议Ⅲ监管指标

• 流动性覆盖率（LCR）：衡量银行在30天压力情景下用高流动性资产应对资金流失的能力。
• 净稳定融资比例（NSFR）：衡量银行长期稳定资金支持业务发展的能力。
• 2018年底前流动性覆盖率需达到100%，过渡期内逐步提升至90%。

国际经验参考

• 美国银行业存贷比在利率市场化后持续走高，存款占负债比例下降，说明存贷比并非流动性监管的首选指标。
• 在美国，存贷比更多作为监测分析工具，而非强制性监管指标。

上市银行估值与财务指标

• 多家上市银行如平安银行、民生银行、兴业银行等被强烈推荐，其财务指标（如PE、PB、ROE）表现良好。
• 银行行业整体估值处于中性或推荐水平，未来增长潜力较大。

结论

未来银行业流动性监管将逐步向巴Ⅲ体系靠拢，存贷比将更多作为监测工具，而非硬性监管指标。随着利率市场化和金融脱媒的推进，银行需要更加精细化的流动性管理手段，以适应业务模式和风险状况的变化。监管改革将有助于释放银行资产盈利潜力，支持经济转型升级。