2017-新能源汽车全球大周期，主流供应链掘金真成长_82页-5mb

新能源汽车行业分析报告总结

核心内容

本报告主要围绕全球新能源汽车的发展趋势、智能化与电动化结合、各国政策影响及中国在新能源汽车产业链中的地位展开。重点分析了海外电动车加速扩张、智能化成为潮流、政策引导显著及中国作为全球最大的新能源汽车市场和生产国，具备长期成长性。

主要观点

• 全球大周期启动：自2016年底以来，海外电动车进入加速扩张期，各国政府对新能源汽车的政策支持推动了其发展。Model3的投产计划引领了电动车的平民化趋势，各大车企加快布局电动车。
• 智能化趋势明显：特斯拉作为电动车智能化的引领者，其车载系统高度集成，具备OTA空中升级、远程诊断等先进功能。电动车因其设计灵活性，更易实现智能化功能，成为未来汽车智能化的重要载体。
• 政策引导显著：各国政策对新能源汽车发展影响深远，如美国以免税为主，欧洲以高油价和高税费推动新能源汽车普及，日本则专注于燃料电池技术。中国新能源汽车政策逐步退坡，但整体仍处于健康发展阶段。
• 中国供应链优势：中国是全球最大的新能源汽车生产国和消费国，产业链环节具备较强竞争力，尤其是三元电池、永磁电机、电控系统等关键零部件，预计未来将面临快速增长的需求。
• 投资建议：建议关注“三条主线”——行业壁垒高、供需格局好、核心零部件厂商；快速切入主流供应链的供货商；以及具备技术优势的龙头企业。

关键信息

1. 海外电动车发展

• 美国：特斯拉Model S销量领先，Model 3投产后将推动市场快速增长。充电基础设施完善，特斯拉已建设842座超级充电站和5431个超级充电桩。
• 欧洲：电动车销量稳步上升，插电式混动车增长快，纯电动车逐渐成为主流。各国政策差异较大，但整体电动化趋势不变。
• 日本：混合动力车为主，燃料电池车Mirai销量超预期。日本在燃料电池技术上具有领先优势，加氢站建设也处于世界前列。

2. 智能化趋势

• 特斯拉：引领电动车智能化，具备领先的机电一体化设计和ADAS系统，未来将推动主流车企跟进。
• 自上而下设计：有助于实现电动车的智能化，降低设计成本，提升系统效率。

3. 政策影响

• 美国：补贴以税收减免为主，现金补贴较少，但整体对新能源汽车发展有积极影响。
• 欧洲：高油价和高税费推动新能源汽车普及，政策退坡促使行业洗牌，龙头厂商优势凸显。
• 日本：混合动力车为主，燃料电池车发展迅速，政策扶持力度较大。
• 中国：新能源汽车进入健康发展阶段，政策逐步退坡，但整体仍保持增长。充电桩数量大幅增加，为电动车推广提供基础。

4. 中国供应链

• 动力电池：高镍化是趋势，三元电池及核心材料需求快速增长。
• 热管理：新能源汽车对热管理需求高，微通道换热器、铜管翅片式换热器等技术被广泛应用。
• 电机及电控系统：永磁同步电机为主流，具备高效率、高功率密度等优势。
• 智能驾驶：ADAS技术逐步成熟，未来将向完全自动驾驶发展。
• 燃料电池：日本是主要推动者，中国也在布局燃料电池产业链。

重点公司

风险提示

• 政策不达预期：新能源汽车政策变化可能影响行业发展。
• 技术研发不达预期：技术突破不足可能导致行业增长受限。

总结

新能源汽车全球大周期已明确启动，智能化成为主流趋势，政策引导显著，中国作为全球最大的新能源汽车市场和生产国，产业链具备长期成长性。未来新能源汽车将主要依赖技术提升和经济性改善，推动其进一步普及和替代传统燃油车。