20240728-国泰期货-生猪_维持近弱远强格局_8页_1mb

生猪市场分析总结（2024年7月28日）

一、核心内容

本报告分析了2024年7月22日至7月28日期间生猪市场的运行情况，并对下周市场趋势进行了展望。报告指出，当前生猪市场呈现“近弱远强”的格局，现货价格震荡调整，期货价格亦处于震荡状态，但9月合约可能延续升水趋势。市场整体供应压力较小，需求端逐步恢复，肥标价差持续走扩，预计标猪价格将有所上涨。

二、本周市场回顾

1. 现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为44元/公斤（上周43.8元/公斤）。
• 生猪价格：全国50KG二元母猪价格为1632元/头（上周1631元/头）。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为124.62KG，环比下降0.09%。
• 出栏量：6月猪肉产量为423万吨，环比下降1.2%；6月猪肉进口量为8.6万吨，环比上升1.8%。

2. 期货市场

• LH2409合约：本周最高价18810元/吨，最低价18235元/吨，收盘价18310元/吨（上周同期18395元/吨）。
• 基差：LH2409合约基差为740元/吨（上周同期655元/吨）。
• 月差：LH2409-LH2411月差为625元/吨。

三、下周市场展望

1. 供应端

• 集团出栏：集团出栏积极性较高，二育群体出栏意愿增强，体重持续下降。
• 压栏情况：未观测到压栏迹象，市场压力偏小。
• 库存情况：二育端口滚动饲养为主，累库进度不及预期。

2. 需求端

• 消费淡季：当前仍为季节性消费淡季，高温小幅抑制需求增量。
• 鲜肉需求：鲜肉需求逐步恢复，屠宰增量超预期。
• 冻品库存：冻品受限于入库价格偏高，短期无入库意愿；欧洲反倾销政策抑制进口，持续消耗冻品库存。

3. 价格驱动

• 肥标价差：肥标价差持续走扩，印证肥猪缺口，标猪价格或将上涨。
• 出栏计划：7月出栏计划变化幅度较小，二育良性轮库，或逐步交易总量逻辑。
• 旺季预期：旺季高点或超预期，关注标猪价格走势。

四、期货市场策略建议

• LH2409合约：7月26日收于18310元/吨，周末现货价格震荡，合约交割结束，基本平水甚至升水平仓。
• 9月合约：或将延续升水趋势，关注逢低做多近月合约机会。
• 支撑与压力位：短期LH2409合约支撑位为17000元/吨，压力位为19000元/吨。

五、风险提示

• 宏观环境：宏观经济波动可能影响市场情绪。
• 二次育肥：二育群体的出栏节奏和策略可能对价格产生较大影响。

六、关键信息汇总

七、主要观点

• 当前生猪市场供应压力较小，主要因集团出栏节奏加快，二育群体顺势出栏。
• 需求端逐步回暖，鲜肉消费回升，屠宰量增加，但冻品库存消耗缓慢。
• 肥标价差走扩，表明肥猪供应偏紧，标猪价格有望上涨。
• 期货市场短期震荡，建议关注LH2409合约的支撑与压力位，把握逢低做多机会。
• 风险点包括宏观经济波动和二次育肥策略的不确定性，需密切关注。

八、分析师声明

• 报告观点独立、客观、公正，反映作者的设想和分析方法。
• 报告不构成对任何人的投资建议，仅供专业投资者参考。

九、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成任何投资决策依据。
• 投资者应自行判断，谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。