20241125-国投期货-生猪周报_近月面临供需双增_远月延续偏弱_9页_1mb

生猪市场周报总结

核心内容概述

本周生猪现货价格小幅反弹，市场整体呈现供需双增的格局，但远月合约仍偏弱。生猪市场短期受到季节性需求及养殖端惜售情绪影响，价格有所回升，但中长期供应压力依然存在，导致远月合约表现疲软。

主要观点

• 现货价格回升：本周生猪出栏均价为16.64元/公斤，较前周的16.04元/公斤小幅上涨，主要受益于降温效应及部分地区腌腊需求的增加。
• 屠宰量上升：样本日均屠宰量提升至16.5万头，较前周15.4万头有所增长，显示需求端有所回暖。
• 肥标价差走强：150公斤肥猪与标猪价差扩大至0.62元/公斤，175公斤肥猪溢价提升至1.2元/公斤，表明市场对大猪的需求相对增强。
• 出栏均重微升：出栏均重从126.46公斤增至126.73公斤，小猪与大猪出栏比例略有调整。
• 仔猪与二元母猪价格稳定：15公斤仔猪价格为494元/头，50公斤二元母猪价格为1625元/头，均与前周持平。
• 行业利润下滑：自繁自养利润从207元/头降至154元/头，外购仔猪养殖利润由-44元/头降至-63元/头，显示养殖成本压力增加。
• 冻品库存与鲜销率稳定：冻品库存率维持在15.93%，鲜销率提升至93.29%，显示市场流通效率保持良好。
• 猪粮比价略有下降：大中城市猪粮比价为7.6：1，较前周7.79：1略有回落，但仍在合理区间内。

关键信息

供应端分析

• 新生仔猪数量稳定：10月新生仔猪数量为529.19万头，与前月基本持平，此前连续7个月增长的态势有所放缓。
• 能繁母猪存栏持续增加：10月末全国能繁母猪存栏量为4073万头，为正常保有量的104.4%，环比增长0.3%，显示产能逐步释放。
• 规模场与中小散存栏均增长：规模场环比增长0.37%，中小散环比增长1.06%，说明市场供应结构在调整。

需求端分析

• 腌腊需求推动短期上涨：随着气温下降，南方地区开始进入腌腊季节，推动了短期需求增长。
• 二次育肥活跃度较低：11月11日至20日二次育肥销量占比为1.67%，较前值1.05%有所上升，但整体仍处于低位，且栏舍利用率普遍下降。
• 出栏计划环比增加：涌益统计显示，11月计划出栏量环比10月实际出栏量增长1.68%，显示供应端在逐步释放。

后市展望

• 短期价格或震荡上行：由于现货价格受季节性需求和养殖端惜售情绪推动，01合约预计震荡上行。
• 远月合约承压明显：05、07、09等远月合约创新低，主要受中长期供应压力影响。
• 市场博弈点：未来市场关注点在于需求端的增量、供应释放节奏以及二次育肥出栏压力。

操作评级

• 生猪操作评级：当前市场操作性不强，建议以观望为主，关注供需变化及政策动向。

数据来源

• 现货价格：涌益咨询、Wind
• 行业利润：同花顺iFind、我的农产品
• 母猪与存栏：Wind、涌益咨询
• 出栏与屠宰：涌益咨询、Wind
• 饲料原料：Wind
• 进口数据：Wind

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