镍及不锈钢2021年度分析报告：旧爱未走新欢又来，镍将步入黄金时代-20201225-大有期货-23页_1mb

报告摘要

大有期货投研中心：镍及不锈钢2021年度分析报告总结

核心内容

本报告由大有期货投研中心工业品研究组刘则邦撰写，分析了2020年镍及不锈钢市场的运行情况，并展望了2021年的供需趋势和价格走势。报告指出，2020年全球镍市场受到新冠疫情和印尼禁矿政策的双重影响，镍价呈现先抑后扬的走势，预计2021年镍价将进入“黄金时代”。不锈钢市场则因原料供应紧张和新能源产业需求增长而呈现分化趋势。

主要观点

镍市场：
- 受疫情影响，2020年一季度国内外镍价均大幅下跌，但随着国内防疫政策见效和新能源产业复苏，镍价在二季度开始回升。
- 预计2021年上半年镍价将继续上行，但下半年可能因新增产能投放而承压，全年沪镍价格运行区间在【110000,150000】元/吨。
- 由于新能源汽车的快速发展和三元电池高镍化趋势，预计镍需求将快速增长，镍价有望进入黄金时代。
不锈钢市场：
- 2020年不锈钢产量持续增长，全年粗钢产量预计达到2966.7万吨，同比增长近10%。
- 不锈钢价格全年呈现宽幅震荡，预计2021年全年价格运行区间在【11500,14500】元/吨。
- 不锈钢与新能源产业对镍的需求分化加剧，不锈钢对原生镍的需求仍占主导地位，但新能源产业的快速发展将对镍价产生更大的支撑作用。
供应结构变化：
- 印尼禁矿政策导致全球镍矿供应紧张，国内镍矿进口来源集中于菲律宾，进口结构发生显著变化。
- 印尼镍铁产能大量投产，未来将成为全球原生镍的主要供应国。
- 国内电解镍供应保持平稳，但受疫情影响和原料价格高企，部分产能面临挑战。
新能源产业：
- 新能源汽车产量在2020年下半年快速回升，预计2021年将重回快车道。
- 三元电池高镍化趋势推动新能源行业对镍的需求快速增长，预计2025年和2030年全球新能源汽车用镍量分别达到40.6万吨和98.8万吨。
- 随着各国政策推动电动车普及，新能源产业将成为镍需求的重要增长点。

关键信息

供应端

镍矿：
- 2020年国内镍矿进口量大幅减少，主要来源为菲律宾。
- 印尼镍矿出口虽受疫情影响，但全年仍维持一定水平，预计2021年新喀里多尼亚镍矿出口量将增至500万吨。
镍生铁：
- 2020年国内镍生铁产量预计减少至约51.43万吨，降幅达4.2%。
- 印尼镍生铁产量大幅增加，预计2021年达到67.5万吨，产能增长显著。
电解镍：
- 2020年国内电解镍产量为16.73万吨，同比增长7%。
- 2021年预计产量增长至17.6万吨，但面临原料供应紧张的挑战。
硫酸镍：
- 2020年国内硫酸镍产量达14.26万吨，同比增长16.7%。
- 新能源产业的快速发展推动硫酸镍需求增长，预计2022年中资参与的硫酸镍产能将增加近30万吨。

需求端

不锈钢需求：
- 2020年不锈钢表观消费量同比转正，下半年需求回暖。
- 不锈钢需求主要来自汽车、家电、电梯等下游行业，预计未来需求将继续增长。
新能源需求：
- 2020年全球电动车产量达270万辆，同比增长22%。
- 新能源汽车用镍量预计从2020年的7.4万吨增长至2030年的98.8万吨。

价格走势预测

镍价：
- 2020年镍价呈现先抑后扬走势，全年价格运行区间为【89550,120000】元/吨。
- 2021年预计价格重心上移，全年价格运行区间在【110000,150000】元/吨。
不锈钢价格：
- 2020年不锈钢价格全年宽幅震荡，预计2021年价格运行区间为【11500,14500】元/吨。

风险提示

全球镍矿与镍铁供应变化
NPI转硫酸镍工艺加速推进
不锈钢消费变化
新能源汽车消费下滑
疫情导致全球宏观环境转变

附录信息

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