20210403-格林期货-动力煤期货周报_供紧需强持续_动力煤高位震荡偏强_15页

动力煤市场分析总结

核心内容概述

本报告对动力煤市场进行了详细分析，指出当前市场供应偏紧、需求持续向好，导致动力煤价格高位震荡偏强运行。同时，报告也提示了潜在的政策风险和下游需求不及预期的风险。

主要观点

• 供应端：主产地环保检查持续，陕西地区煤矿安检严格，拉煤车仍有滞留现象。尽管内蒙地区月初发放煤管票，但下游采购需求增加，主产地销售良好，库存维持低位，坑口煤价持续上涨。
• 需求端：工业用电良好，沿海电厂日耗维持同期高位，库存处于中低位，短期有补库需求。下游终端采购增多，调出大幅增加，导致北方四港库存持续下降。
• 运输影响：大秦线检修提前，预计港口调入量减少，进一步加剧库存下降压力。
• 市场预期：基于供应偏紧与需求向好的基本面，预判下周动力煤期价将高位震荡偏强运行。

关键信息

2.1 行情预判

• 动力煤期价：本周动力煤期货周一强势涨停后蓄势整理，ZC105合约收于740.4元/吨，较上周上涨6.07%。
• 现货价格：CCI5500指数环比上涨52元/吨至740元/吨；秦皇岛港Q5500平仓价（山西产）报735元/吨，较上周上涨52元/吨。

2.2 供需分析

• 库存变化：4月2日北方四港库存合计1378.8万吨，较上周减少42万吨。
• 调入调出：北方四港日均调入量较上周减少2万吨，调入量减少4万吨，库存持续下降。
• 政策影响：国家能源局表示可有效保障能源安全及供应，可能对市场情绪产生一定压制。

2.3 合约特性

• 主力合约：为淡季合约，通常面临需求减弱的压力，但当前需求仍保持良好，支撑期价。

操作建议

• 操作策略：建议多单继续持有，关注市场高位震荡偏强的走势。
• 支撑因素：供应偏紧、下游需求良好、电厂日耗高位、港口库存下降。
• 压力因素：政策面风险、下游需求不及预期、主产地监管力度可能松动。

风险提示

• 政策面风险：国家可能出台新的调控政策，影响市场供需平衡。
• 需求不及预期：若下游需求复苏不如预期，可能对价格形成下行压力。
• 监管松动：主产地监管力度若有所松动，可能导致供应恢复，削弱当前偏强格局。

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