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动力煤周报总结

核心内容

2022年4月8日发布的国信期货动力煤周报指出，动力煤市场整体呈现供强需弱、低位震荡的格局。国内供应持续增加，而需求在季节性淡季影响下有所减弱，导致价格承压。同时，国际能源价格回落也对动力煤价格形成压制，市场情绪偏谨慎。

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主要观点

1.1 动力煤主力合约走势

• 动力煤主力合约本周呈现低位震荡态势。
• 加权指数从817.2跌至805.6，跌幅1.4%。
• 受美国释放原油储备影响，国际能源价格回落，动力煤价格亦受影响。

1.2 动力煤现货走势

• 秦皇岛港Q5500山西产动力煤平仓价为1270元/吨，周度下降70元/吨。
• 环渤海动力煤指数为737，环比下降1。
• 进口煤方面，印尼Q5000FOB价格为155美元/吨，环比下降9美元/吨；澳洲Q5500CFR价格为172美元/吨，与上周持平。
• 长协参考价方面，山东中煤平二混报价720元/吨，大有1#报价700元/吨，均与上周持平。

2.1 基差价差

• 截至周五，动力煤仓单成本为900元，基差为96.8元，环比走强。
• 焦煤/动力煤主力合约收盘价比值为4.00，较上周走强，预计还将继续走强。

2.2 月间价差走势

• 动力煤05-09合约价差为-5.8，市场对09合约预期较强，05合约因季节淡季走势较弱。
• 09-01合约价差为9，显示远期合约价格相对较高。

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关键信息

3.1 煤炭国内供应

• 2022年2月中国原煤产量累计6.87亿吨，同比增加7000万吨，产能释放明显。
• 内蒙、山西等主要省份产量持续增加。

3.2 煤炭国外供应

• 2022年2月动力煤进口数量同比减少约1000万吨，主要来自印尼。
• 国际能源紧张导致国外煤价高于国内，预计2022年进口整体维持低位。

3.3 重点煤矿产量

• 国有重点煤矿2月产量为15440万吨，同比微降100万吨，但维持高位。

3.4 动力煤港口库存

• 在国内供应增加和需求季节性淡季的双重影响下，港口库存开始回升。

3.5 重点企业库存

• 1月份重点发电企业库存为7384万吨，同比增加1100万吨，可用天数15天，处于往年偏高水平。

3.6 动力煤需求

• 发电量自2021年下半年以来持续增加，电力需求创历史新高。
• 新能源发电如风力发电预计2022年继续增长，但短期内对动力煤需求影响有限。
• 全社会用电量中，工业用电增长较快，居民用电相对平稳。
• 若2022年实现GDP增长5.5%的目标，发电量预计增长4%左右。
• 动力煤在电力消费中的占比约为60%，且单位能耗政策未有具体要求，实际需求可能高于预期。

3.7 运费情况

• 随着国际能源价格回落，运费微降。
• 国内需求走弱，运费价格同步下降。
• 主要航线运费如下：
  • 印尼 → 中国（巴拿马型）：155美元/吨
  • 澳大利亚东岸 → 中国（大灵便型）：172美元/吨
  • 秦皇岛到广州（5-6万吨）：运费为元（具体数值未明确）

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后市展望

4.1 市场格局

• 动力煤总体维持供强需弱的格局。
• 国内供应增加明显，国外供应减少，总体供应水平大幅上升。
• 需求端进入4月季节性淡季，库存开始增加。

4.2 价格预期

• 动力煤价格受国际能源价格波动影响，预计国际能源价格将上行。
• 动力煤价格已处于低位，难以大幅下跌，总体维持区间震荡态势。

4.3 操作策略

• 动力煤走势上下两难，建议以观望为主。
• 盘面成交不活跃，不宜频繁操作。

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分析师信息

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