20250628-华安证券-电力设备行业周报_电网投资快速增长_海风项目密集落地_16页_727kb

电网与新能源行业周报（2025-06-28）摘要

• 主要观点：报告推荐增持，认为行业处于调整期；光伏产业链价格压力持续，建议关注BC技术；风电海风项目加速；储能盈利模式在政策支持下扩大；氢能产业发展势头强劲；电网投资快速增长；人形机器人进入小批量阶段。

光伏

• 价格变动：硅料、硅片、电池片本周价格小幅下降或稳定，组件价格持稳，行业震荡调整预计短期延续。全年需求疲软和美国关税影响增加需求不确定性。
• 投资建议：维持中性评级，建议关注BC技术相关标的如隆基绿能、爱旭股份。

风电

• 项目动态：中广核1GW海风项目EPC中标候选人公示；广西北海三峡能源海上风电项目签约；漳浦六鳌海上风电场二期工程进展密集，海风项目基本面右侧特征明显。
• 投资建议：关注塔桩环节，中性评级。

储能

• 政策与市场：国家发改委强调新型储能盈利空间扩大，新疆调峰补偿上限下调至0.262元/kWh，政策促进储能参与电力市场。印度连续发布大体量光储招标（3.2GW光伏+1.6GW储能），欧洲市场复苏。
• 企业动态：上能电气在土耳其获大单，晶科储能与Metlen集团合作3GWh储能项目。
• 投资建议：中性评级，建议关注盈利稳定的电池环节和固态电池新技术。

氢能

• 产业发展：吉利交付第四代醇氢电动轿车，成本低且环保；广州推出燃料电池汽车补贴，前5000辆补贴4万元/台。吉电股份投资20万吨级甲醇合成装置。
• 企业与标准：工信部推动氢标准研制，亿纬锂能获制氢装备备案。
• 投资建议：重点关注制氢、储运和应用环节，中性评级。

电网设备

• 投资动态：1-5月电网工程投资同比增长19.8%，增速稳定；特高压、智能电网和配网是关注焦点。
• 建议：增持特高压相关标的如平高电气、许继电气，中性配网环节。

人形机器人

• 合作与进展：英伟达与富士康合作部署人形机器人；广东省标准委员会成立，帕西尼参与达沃斯论坛；多家企业签订战略合作协议。
• 市场展望：行业进入小批量量产阶段，建议投资关键零部件如执行器和传感器。
• 建议：增持头部厂商，中性评级。

电动车

• 动态与风险：亿纬锂能发起全球锂电回收网络；奔驰调整电动战略，保留燃油车选项；安全排查工作启动。
• 市场：充电桩和技术合作进展，储能项目签约。
• 风险：新能源汽车销量不及预期等。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期；技术颠覆；产品价格下降；产能扩张延迟；原材料波动。