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国家电网“十五五”计划投资4万亿元建设新型电力系统总结

核心内容

国家电网于2026年1月15日宣布，“十五五”期间公司固定资产投资预计达到4万亿元人民币，较“十四五”期间增长超过40%，创历史新高。该投资计划旨在推动新型电力系统的建设，提高新能源消纳能力，优化能源输送网络，并促进电力设备及新能源行业的快速发展。

主要观点

• 投资规模显著增长：国家电网“十五五”期间固定资产投资规模达4万亿元，较“十四五”期间的2.8万亿元增长超40%，显示出对新型电力系统建设的高度重视。
• 新能源装机容量提升：预计“十五五”期间，国家电网经营区风光新能源装机容量年均新增约2亿千瓦，推动非化石能源消费占比达到25%，电能占终端能源消费比重达到35%。
• 智能与绿色电网升级：国家电网正推进智能化和绿色化升级，重点建设主网、配网和微网协同的新型电网平台，提升跨区跨省输电能力超过30%，并探索末端保供型、离网型微电网模式。
• 数智基础设施强化：实施“人工智能+”专项行动，强化电网的数字赋能，提升电网智能化水平。
• 产业链受益：电网投资的大幅增长将直接带动电力设备及新能源产业链上下游企业的业务发展，尤其是风电、光伏、储能等细分领域。

关键信息

• 投资时间线：
  • 2021年：4951亿元
  • 2022年：5094亿元（首次突破5000亿元）
  • 2023年：超5200亿元
  • 2024年：突破6000亿元
  • 2025年：预计全年投资首次超过6500亿元
• 投资方向：
  1. 建设主网、配网和微网协同的新型电网平台
  2. 加快特高压直流外送通道建设，提升跨区跨省输电能力
  3. 推进城市、农村、边远地区配网建设
  4. 强化数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动
• 行业受益板块：
  • 电力设备：直接受益于电网投资增长
  • 新能源：风电、光伏、储能等新能源设备需求提升
• 投资建议：
  • 威胜控股（3393.HK）：作为智能电表龙头企业，是国家电网核心供应商，受益于智能电表投资进入景气阶段，预计收入及利润快速增长。
  • 宁德时代（3750.HK）：随着储能行业高质量发展，储能需求增长，建议关注其作为行业龙头的表现。

风险提示

• 国家电网投资落地速度可能慢于预期
• 储能行业市场竞争可能加剧

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