20220327-太平洋-通信行业周报_三大运营商资本支出集体转向_利好运营商_22页_1mb

报告摘要

通信行业总结

核心内容

本报告主要分析了通信行业近期的发展趋势、资本支出变化、政策导向及市场动态，并对相关公司进行了投资建议和评级。

主要观点

三大运营商资本支出转向
- 5G投资持续下降，中国电信2022年资本开支930亿元（+7%），其中5G投资340亿元（-10.5%）；中国移动2022年资本开支1852亿元，其中5G相关开支约1100亿元（-3.5%）。
- 2023年起，资本开支将逐步下降，预计三年后占营收比重降至20%以内。
- 数字经济投资大幅增加，中国电信2022年计划投入279亿元，其中IDC投资65亿元，算力投资140亿元。
- 未来资本开支将更多聚焦于IDC、算力网络、5G网络优化和扩容。
光模块市场趋势
- 以太网和WDM光模块销售额增长显著，2021年Q4出货量创历史新高，单季度销售额达20亿美元，同比增长37%。
- 以太网光模块均价上涨21%，WDM光模块均价上涨37%。
- 由于供应链紧张，光模块价格抗跌，利好光模块企业，建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信等。
运营商2021年财报表现
- 中国移动营收8482.58亿元（+10.4%），净利润1161亿元（+7.7%）。
- 中国电信营收4341.59亿元（+11.3%），净利润259.52亿元（+24.4%）。
- 中国联通营收3278.54亿元（+7.9%），净利润144亿元（+15.0%）。
- 运营商逐渐向B端市场倾斜，政企业务成为增长关键。
行业趋势与政策支持
- 5G建设进入尾声，6G技术进入战略窗口期，全球6G大会推动技术布局。
- “东数西算”工程加速推进，算力网络成为新增长点，相关公司如光环新网、数据港等受益。
- 智能网联汽车成为行业新方向，苗圩指出行业下半场在智能网联。
重点推荐公司
- 短期推荐：中兴通讯（5G建设龙头）、紫光国微（国产替代）、和而泰（智能控制器）、美格智能（物联网）、华测导航（北斗）、中际旭创（光模块）。
- 长期推荐：5G主设备及基建：中兴通讯；光通信：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、腾景科技、炬光科技；无线射频：盛路通信；受益流量爆发：星网锐捷、新国脉、网宿科技；物联网板块：移远通信、广和通、美格智能、汉威科技、移为通信；IDC方向：光环新网、数据港、宝信软件、奥飞数据；5G消息：梦网科技、中嘉博创、吴通控股；工业互联网：东方国信；储能与新能源相关：中天科技、亨通光电、科华数据、朗新科技。