化工行业国际油价持续下探符合预期建议重点关注炼化化学纤维钛白粉电子化学品等子板块-页_1mb

报告摘要

化工行业总结

核心内容

本周（01.30-02.03），石油石化板块整体上涨1.1%，表现优于大盘。尽管国际油价本周大幅下跌，但整体仍处于历史相对高位，预计2023年2月布油均价中枢为80美元/桶，短期油价维持75-85美元/桶区间震荡。同时，美元指数上涨1.05%至103.00，但预计2023年加息节奏将放缓，对油价的抑制作用减弱。

在产业链层面，上游资源品价格下滑改善了成本端，而下游需求提振使得中下游盈利有望改善。建议重点关注炼化、化学纤维、钛白粉、电子化学品等子板块，以及具有成本优势和估值性价比高的公司。

主要观点

国际油价：本周国际油价大幅下跌，符合市场预期。预计2023年油价将“先下后上”，全年价格中枢为80美元/桶。
美元指数与加息预期：美元指数上涨1.05%，但美联储加息已进入尾声，预计美元指数维持高位震荡，对油价向上的抑制作用减弱。
行业估值：石油石化板块市净率（PB）约为1.00倍，处于历史相对低位，具备估值吸引力。
产业链景气度：中游及下游景气度提升，建议关注大炼化、聚酯化纤、两碱、钛白粉、氟化工等产业链的利润修复机会。
市场表现：本周涨幅前五的个股包括道森股份（17.66%）、宝利国际（16.61%）、岳阳兴长（12.29%）、宇新股份（9.19%）和中晟高科（9.14%）；跌幅前五的个股包括ST洲际（-5%）、中海油服（-4.12%）、广汇能源（-2.94%）、昊华科技（-2.59%）和中曼石油（-2.05%）。
行业动态：山东计划打造世界级高端化工基地，推动石化产业高质量发展；俄罗斯政府反制西方限价政策，对全球油价可能产生一定影响；国内成品油价格上调，进一步推动下游需求。