20250122-上海证券-基础化工行业周报_国际油价回落_欧盟钛白粉反倾销终裁落地_10页_717kb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2025年01月22日，由分析师于庭泽撰写，主要分析基础化工行业近期的市场表现、化工品价格走势及投资建议。报告指出，基础化工板块在过去一周表现优于沪深300指数，整体涨幅为5.39%，而沪深300指数涨幅为2.14%，基础化工板块跑赢3.25个百分点。

主要观点

行业整体表现

• 基础化工指数在过去一周（1.13-1.19）上涨5.39%，显著高于沪深300指数的2.14%。
• 基础化工板块在所有板块中排名第13位。
• 子行业涨幅靠前的有：其他化学原料（10.83%）、无机盐（10.03%）、民爆制品（8.47%）、聚氨酯（8.06%）、氨纶（7.37%）。

化工品价格走势

• 涨幅前五的产品：蒽油（12.50%）、MTBE（9.68%）、烧碱（9.21%）、工业萘（8.51%）、顺酐（7.87%）。
• 跌幅前五的产品：液氯（-33.17%）、二氯甲烷（-4.89%）、聚乙烯（-4.55%）、国产维生素A（-4.08%）、盐酸（-3.73%）。
• 化工品价差方面，DMF价差上涨28.53%，PTA价差上涨26.38%，三聚磷酸钠价差上涨17.67%；而顺酐法BDO价差下跌44.96%，天然橡胶-顺丁价差下跌21.74%，天然橡胶-丁苯价差下跌18.78%。

行业重要动态

• 国际油价回落：美国新任总统特朗普宣布进入能源紧急状态，以提高石油和天然气产量，导致国际原油价格连续下跌。
• 欧盟钛白粉反倾销终裁落地：欧盟对华二氧化钛产品征收反倾销税，采用从量征收方式，对主要企业如龙佰集团、安徽金星钛白集团等分别征收0.74欧元/公斤、0.25欧元/公斤。
• 中国钛白粉产量增长：2024年中国钛白粉总产量达476.6万吨，同比增长14.57%。

投资建议

分析师建议当前关注以下主线：

1. 制冷剂板块：三代制冷剂行业供需格局将再平衡，价格中枢有望持续上行。建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
2. 化纤板块：建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。
3. 优质标的：建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
4. 轮胎板块：建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
5. 农化板块：建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。
6. 优质成长标的：建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。

报告维持基础化工行业“增持”评级。

风险提示

• 原油价格波动
• 需求不达预期
• 宏观经济下行

关键信息总结

市场表现

• 基础化工板块整体跑赢沪深300指数。
• 子行业表现分化明显，部分板块涨幅显著。

价格波动

• 多种化工品价格出现大幅波动，部分产品涨幅超10%，也有产品跌幅超30%。
• 价差变化显著，部分产品价差上涨或下跌超过20%。

行业动态

• 国际油价因美国能源政策而回落。
• 欧盟对华二氧化钛产品实施从量反倾销税，影响出口企业利润。
• 中国钛白粉产量持续增长，反映行业景气度。

投资策略

• 建议关注供需格局改善、价格中枢上移的行业和个股。
• 强调优质成长标的和具有技术壁垒的细分领域。

结论

基础化工行业在2025年1月表现出较强韧性，整体跑赢大盘。分析师认为，行业基本面仍具吸引力，建议投资者关注制冷剂、化纤、轮胎、农化及优质成长类个股，维持“增持”评级。同时，需警惕原油价格波动、需求不及预期及宏观经济下行等风险。