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稳经济下期待节后开工 —— 金属行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券发布的金属行业周报，分析了2022年2月9日当周的钢铁、工业金属、新能源金属及稀土市场的运行情况，结合市场走势、供需变化、库存情况、成本与盈利数据，提出了投资建议和风险提示。

主要观点

钢铁行业

• 产量：本周五大品种钢产量总计913.49万吨，环比增长0.34%，同比下降12.68%。
• 库存：钢材社会库存和钢厂库存合计1551.46万吨，环比增长10.99%，同比下降4.47%。其中，螺纹钢社会库存环比增长24.08%，线材社会库存环比增长14.58%。
• 钢价：本周普钢综合价格指数为5044元/吨，环比增长0.32%。中厚板价格指数涨幅最大，为5042元/吨，环比增长0.86%。
• 盈利：四大品种钢毛利环比下行，但降幅收窄。其中，热轧卷板毛利+606元/吨，冷轧卷板毛利-404元/吨，螺纹钢毛利-205元/吨，中厚板毛利-332元/吨。
• 趋势：节后稳经济政策预期支撑需求改善，冬奥会限产影响华北供应，长期关注成长型特钢领域。

工业金属

• 铜：LME铜现价环比下降2.93%，长江有色铜现价环比下降1.00%。美联储加息预期压制铜价，但国内稳经济政策带来支撑，预计铜价将维持震荡。
• 铝：LME铝现价环比增长0.99%，长江有色铝现价环比增长1.41%。国外能源危机与国内冬奥会限产影响供应，但需求端稳经济预期支撑，盈利持续改善。

新能源金属

• 锂：碳酸锂和氢氧化锂价格分别环比上涨3.24%和5.28%，价格持续走高。节前备货不佳，节后需求或仍具韧性，锂价中枢有望平稳上升。
• 钴：国内钴均价环比微跌0.79%，硫酸钴和四氧化三钴价格保持稳定。
• 镍：LME镍现货结算价环比下跌5.21%，硫酸镍均价环比上涨2.44%，镍铁均价环比上涨2.18%。

稀土

• 价格：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别环比上涨3.52%、2.36%、7.48%。市场对中缅边境一季度开放态度悲观，节后价格中枢或走高。
• 需求：节能电机和新能源框架下磁材需求逐步打开，长期看好行业景气。

关键信息

投资建议

• 钢铁：推荐关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。
• 工业金属：推荐关注嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。
• 新能源金属：推荐关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、盐湖股份（000792）。
• 稀土：推荐关注北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。

风险提示

• 原材料价格波动风险。
• 下游需求不及预期风险。
• 新冠疫情蔓延超预期风险。

数据与图表

钢铁高频数据

• 供需：五大品种钢产量环比增长0.34%，螺纹钢、线材、中厚板、热轧板、冷轧板产量分别环比-1.10%、-0.11%、-0.38%、+2.00%、+0.41%。
• 库存：钢材社会库存1115.53万吨，环比增长14.58%；钢厂库存435.93万吨，环比增长2.74%。
• 成本：铁精粉价格环比下降2.73%，铁矿石价格环比微涨，铁矿石运费波动。
• 产能利用率：全国样本钢厂高炉产能利用率81.51%，环比增长0.43%；电炉产能利用率36.57%，环比下降7.85%。

工业金属高频数据

• 铜：LME铜现价0.97万美元/吨，长江有色铜现价7.05万元/吨，库存分别为9.01万吨和1.51万吨。
• 铝：LME铝现价0.31万美元/吨，长江有色铝现价2.17万元/吨，库存分别为81.11万吨和14.28万吨。

新能源金属高频数据

• 锂：电池级碳酸锂价格36.65万元/吨，环比增长3.24%；氢氧化锂价格29.90万元/吨，环比增长5.28%；锂精矿进口均价2640美元/吨，环比持平。
• 钴：国内钴均价50.20万元/吨，环比下降0.79%；硫酸钴和四氧化三钴价格稳定。
• 镍：LME镍现货结算价2.28万美元/吨，环比下降5.21%；硫酸镍均价4.20万元/吨，环比增长2.44%；镍铁均价1405元/镍点，环比增长2.18%。

稀土及小金属

• 稀土：氧化镨钕价格95.50万元/吨，环比增长3.52%；氧化镝303.5万元/吨，环比增长2.36%；氧化铽1365万元/吨，环比增长7.48%。
• 小金属：钨精矿价格环比增长2.22%，APT、海绵钛、海绵锆、1#镁锭价格分别保持稳定或下跌。

公司公告

• 钢铁行业：马钢股份、酒钢宏兴、宝钢股份、新钢股份、鄂尔多斯、八一钢铁等公司发布2021年度业绩预告，多数企业净利润大幅增长。
• 有色金属行业：赣锋锂业与宁德时代成立合资公司建设碳酸锂项目；天齐锂业提交H股上市申请；紫金矿业完成新锂公司股权收购相关手续；铜陵有色控股子公司上市。

行业新闻

• 钢铁：国务院发布《“十四五”节能减排综合工作方案》，设定2025年节能减排目标；世界钢铁协会数据显示，2021年全球粗钢产量同比上涨3.7%。
• 有色金属：美联储主席鲍威尔表示支持3月加息，不排除每次会议都加息。

投资评级说明

• 公司评级：买入（相对沪深300涨幅>20%）、增持（相对沪深300涨幅10%-20%）、中性（相对沪深300涨幅-10%~10%）。
• 行业评级：看好（相对沪深300涨幅>10%）、中性（相对沪深300涨幅-10%~10%）、看淡（相对沪深300涨幅< -10%）。

声明与免责

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