20190901-国金证券-燃料电池每周评论：江、浙发布氢能规划，氢能产业发展提速_10页_1mb

燃料电池行业周报总结

核心内容

本周燃料电池行业整体呈现上升趋势，市场数据和政策动态均显示行业正在加速发展。江苏、浙江等地区相继发布氢能发展规划，推动氢能基础设施建设和产业链完善。同时，多款燃料电池汽车和系统产品发布，行业技术突破和商业化应用取得进展。行业仍处于导入期，成本、基础设施和政策支持是主要制约因素。

主要观点

• 市场表现：本周燃料电池指数上涨0.08%，上证综指下跌0.39%。1-7月氢燃料电池装机量同比增长642.6%，主要集中在客车和专用车领域。
• 政策推动：江苏、浙江、天津等地陆续出台氢能发展规划，为行业发展提供政策支持和产业基础。其中，江苏计划2021年实现主营收入500亿元，浙江计划2022年氢能产业总产值超100亿元。
• 技术突破：多家企业发布燃料电池系统和整车产品，如雄韬氢雄87kW燃料电池系统、长安CS75氢燃料电池SUV、一汽红旗H5燃料电池样车等，技术指标达到国际水平，部分实现关键零部件国产化。
• 产业链完善：行业核心环节逐步实现国产化，加氢站建设加快，氢气来源和储存运输问题得到关注。同时，部分企业布局氢能基础设施，如嘉化能源、美锦能源等。
• 投资动态：多公司发布氢能相关投资和合作公告，如广州恒运建设氢能产业园、诚志股份与AP合作推动富氢气体开发等。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金燃料电池指数：4435.85
• 沪深300指数：3799.59
• 上证指数：2886.24
• 深证成指：9365.68
• 中小板综指：8815.02

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一周要闻

• 8-23 广州黄埔区、开发区发文促进氢能产业发展，提供资金扶持和建设补贴。
• 8-26 丰田计划在东京奥运会投运500辆燃料电池汽车，包括Mirai和燃料电池大巴“SORA”。
• 8-26 长安发布CS75氢燃料电池SUV，续航达500km，加氢时间仅5分钟，实现核心零部件国产化。
• 8-26 中国汽研投资5亿元建设国家氢能动力质检中心，落户重庆两江新区。
• 8-26 一汽首台燃料电池车用动力电池包生准成功下线，填补技术空白。
• 8-27 1-7月我国氢燃料电池装机量达45.9MW，同比增长642.6%。
• 8-27 雄韬氢雄发布87kW燃料电池系统，获国内首个85kW及以上级公告。
• 8-27 中钢南京研究院与北京大学合作开发低铂催化剂。
• 8-27 襄阳老河口市与武汉理工共建氢能源技术研究中心。
• 8-27 重庆首条氢能公交示范线开通，续航达400km以上。
• 8-28 诚志股份与AP合作，推动富氢气体及煤气化开发。
• 8-29 壳牌加快中国氢能市场布局，关注张家口等加氢站选址。
• 8-29 江苏省发布氢燃料电池汽车产业发展行动规划，目标2021年产业规模达500亿元。
• 8-29 天津市建设3个氢能试点示范区，推动氢燃料电池物流车等应用。
• 8-31 财政部宋秋玲指出燃料电池汽车与纯电动汽车技术互补，未来共存。

重点企业动态

• 嘉化能源：副产氢、加氢站、液氢，与国投聚力合作。
• 美锦能源：参股膜电极明星公司广州鸿基，拟投资电堆龙头国鸿氢能，控股燃料电池车制造企业佛山飞驰。
• 雪人股份：空压机主要供应商，参股HYGS。
• 大洋电机：布局燃料电池系统，参股BLDP。
• 雄韬股份：布局膜电极、电堆、系统企业。
• 华昌化工：60kW系统通过国家强检。
• 诚志股份：与AP合作推动富氢气体及煤气化开发。
• 壳牌：加快中国氢能市场布局，关注加氢站选址。

投资建议

• 产业链布局完善标的：建议关注美锦能源、雪人股份、大洋电机、雄韬股份。
• 估值合理+氢能持续布局公司：建议关注嘉化能源。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 加氢站建设不达预期
• 成本下降不达预期

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