氢燃料电池汽车专题研究报告：产学研深度配合蓄势待发，深度剖析燃料电池汽车全产业-20191015-山西证券-61页_1mb

汽车行业专题研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于氢燃料电池汽车的发展现状、技术特点、产业链分析及投资建议，旨在为投资者提供全面的行业洞察与方向指引。

主要观点

• 技术发展现状：全球氢燃料电池技术正在快速进步，但尚未成熟，成本较高，基础设施不足。中国在整车和动力系统方面已有一定基础，但在专用车身、底盘开发、动力学主动控制等关键技术上仍需突破。
• 市场与政策：新能源汽车市场以纯电动和插电混动为主，氢燃料电池汽车普及仍需时间。各国政府积极出台氢能扶持政策，推动行业发展。
• 专利布局：日本在氢燃料电池领域专利数量最多，技术最为全面；中国重视电极和催化剂研发，但专利质量与国际领先水平仍有差距。
• 产业链分析：氢燃料电池产业链包括上游制氢、中游储运和下游应用。各环节技术壁垒高，需持续投入研发。
• 投资建议：建议关注资金实力强、与高校合作紧密、具备研发能力的整车企业及布局产业链关键节点的零部件供应商。

关键信息

投资要点

• 技术瓶颈：燃料电池汽车技术尚未成熟，成本高、技术复杂、基础设施不足是主要限制因素。
• 政策支持：各国政府纷纷推出氢能战略，中国将燃料电池技术纳入《“十三五”战略性新兴产业发展规划》及《中国制造2025》等政策。
• 专利情况：日本在全球氢燃料电池专利中占据主导地位，中国专利数量位居第三，但整体质量仍需提升。
• 企业布局：车企积极布局氢燃料电池产业链，通过兼并、投资等方式获取关键技术，抢占市场先机。

投资标的

• 上汽集团：具备全面的燃料电池整车生产能力，商业化进程加快。
• 宇通客车：专注燃料电池客车，技术不断进步。
• 潍柴动力：通过收购巴拉德，引进先进技术，推进产业链布局。

风险提示

• 政策调整：行业政策大幅调整可能影响行业发展。
• 技术突破：技术进展可能不及预期，影响商业化进程。
• 行业景气度：行业可能持续下行，影响投资回报。

产业链分析

上游：制氢

• 技术路线：包括工业尾气副产氢、电解水制氢、化工原料制氢、石化资源制氢、新型制氢方法。
• 主流技术：传统能源化学重整占主导地位，电解水制氢成本较高。
• 发展趋势：煤制氢加碳捕捉将成为主流，提升制氢效率与环保性。

中游：储氢与运氢

• 储氢方式：包括低温液态、高压气态、固态和有机液态储氢。其中，高压气态储氢最为成熟，但体积比容量较低；固态储氢具有高密度和安全性，发展潜力大。
• 运氢方式：气态和液态运输最为常见，固态运输技术尚在发展中。

下游：加氢站

• 布局现状：全球加氢站数量达369座，主要集中在日、德、美、中等国家。中国加氢站主要用于公交车和小型货车。
• 新型加氢站：包括太阳能加氢站和移动加氢车，具备节能环保、灵活布局等优势，有望成为有效补充。

领先企业分析

• 国际领先企业：丰田、本田、日产、通用等车企在燃料电池领域占据主导地位，技术全面，专利数量多。
• 国内领先企业：上汽集团、宇通客车、潍柴动力、国鸿氢能、亿华通、美锦能源、中氢科技、氢雄云鼎等企业在燃料电池整车、发动机、电堆、催化剂等领域具备一定实力。

技术趋势与市场前景

• 短期趋势：电动车技术不断进步，基础设施逐步完善，消费者对新能源汽车的接受度提高。
• 中期趋势：电池容量提升，基础设施基本完善，氢燃料电池成本下降，储氢、制氢技术突破。
• 长期趋势：氢燃料电池技术成熟，成本大幅下降，电动车普及率提高，氢燃料电池汽车进入快速增长期。

总结

氢燃料电池汽车作为新能源汽车的重要分支，具有无污染、续航长等优势，但受限于技术成熟度、成本及基础设施建设，普及仍需时间。各国政策支持和专利布局为行业发展提供保障，中国在政策支持和产业链建设方面取得进展，但技术瓶颈仍需突破。未来，随着技术进步和成本下降，氢燃料电池汽车有望成为新能源汽车的重要组成部分。