20191208-国金证券-燃料电池每周评论：政策预期向好，燃料电池产业持续推进_6页_1006kb

燃料电池行业周报总结

核心内容

本周燃料电池行业整体表现积极，市场数据和行业动态显示行业发展预期向好，政策支持增强，技术水平提升，应用场景扩展，企业订单增加。同时，部分企业如亿华通、雄韬股份、美锦能源等在技术突破和产能提升方面取得重要进展。

主要观点

1. 政策预期向好

   • 工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年)》（征求意见稿），明确支持燃料电池汽车商业化应用，推动氢燃料供给体系建设。
   • 国家对氢能产业的支持趋势明显，政策面积极，有助于燃料电池行业的长期发展。

2. 技术突破与产品升级

   • 亿华通发布新一代YHTG60SS燃料电池发动机，质量功率密度达500W/kg，核心零部件实现100%国产化，成本下降30%，适用于多种车型。
   • 雄韬股份完成180kW船用燃料电池系统设计，并投产氢燃料电池电堆自动化生产线，年产能达5000套。
   • 七一二所发布500kW级船用燃料电池系统，填补国内空白，具备国际先进水平。

3. 应用场景拓展

   • 船用动力成为燃料电池应用的新方向，七一二所和雄韬股份均在船用燃料电池系统研发方面取得进展。
   • 燃料电池公交车在佛山南海区实现规模化示范运营，已有440辆氢燃料电池汽车投入运行。

4. 市场动态与订单信息

   • 韩国氢燃料电池汽车销量同比增长622%，Nexo成为代表车型。
   • 佛山多地公布燃料电池汽车招标结果，飞驰汽车、厦门金旅、云南五龙等企业中标大量公交订单。
   • 巴拉德获得VanHool 20台85kW燃料电池模块订单，用于20辆燃料电池客车。

5. 产业链布局与投资建议

   • 建议关注产业链布局完善的公司，如美锦能源（参股膜电极公司、投资电堆龙头、控股燃料电池车制造企业）。
   • 同时关注估值合理且持续布局氢能的公司，如嘉化能源、雄韬股份、雪人股份等。

关键信息

市场数据（人民币）

板块行情（12.2~12.6）

企业动态亮点

• 亿华通：发布新一代燃料电池发动机，功率密度提升，成本下降，适应多种环境。
• 雄韬股份：投产电堆自动化生产线，年产能超5000套，完成船用燃料电池系统设计。
• 美锦能源：子公司飞驰汽车中标83辆氢能源公交车订单，金额1.59亿元。
• 新奥股份：6kW固体氧化物燃料电池实验系统验收成功，发电效率达60%以上。
• SK能源与Hynet：在韩国平泽市建设加氢站基础设施，推动氢能源应用。

国际动态

• 劳斯莱斯与梅赛德斯-奔驰：启动氢能燃料电池用于固定发电的试点项目，重点应用于数据中心等安全关键型场景。
• VanHool：与巴拉德签订20台85kW燃料电池模块订单，用于20辆燃料电池客车。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 加氢站建设不达预期
• 成本下降不达预期

特别声明

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• 报告基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用。

结语

燃料电池行业正迎来政策和市场的双重利好，技术水平持续提升，应用场景不断拓展，产业链布局日趋完善。尽管行业仍处于导入期，但随着技术进步和成本下降，未来商业化应用前景广阔。投资者应关注具备全产业链布局和氢能持续投入的公司，同时警惕行业发展不及预期等潜在风险。