20240317-中邮证券-宁德时代-300750.SZ-盈利强劲修复_高现金分红和股东共发展_5页_410kb

宁德时代公司点评报告总结

这份证券研究报告聚焦于宁德时代（股票代码：300750），分析了其2023年表现和未来展望。以下是关键内容：

公司基本情况：

• 最新收盘价18100元。
• 总股本4399亿股，总市值7962亿元。
• 2023年资产负债率为69.3%，盈利能力强劲。

主要事件和业绩：

• 2023年年报显示，归母净利441.21亿元，同比增长44%，落在业绩预告中值区间，符合预期。
• 营收4009.17亿元，同比增长22%；毛利率修复良好，全年毛利率22.91%，同比提升26.6个百分点。
• 电池产销数据亮眼：产量389GWh（+35%），销量390GWh（+20%），产销量接近100%；储能业务增速领先，销量占比提升。
• 海外业务收入占比显著上升，境内收入同比+7%，境外收入同比+70.29%。
• 公司拟每10股派现50.28元，合计分红221亿元，体现了高现金分红政策。

盈利预测与估值：

• 预计2024-2026年营业收入分别为4309.28亿元、5129.14亿元、6062.87亿元，增长率分别为7.49%、19.03%、18.2%。
• 归母净利润预计分别为471.24亿元、592.57亿元、690.28亿元，增长率分别为6.81%、25.75%、16.49%。
• 对应市盈率分别为1690倍、1344倍、1153倍，中邮证券给予"增持"评级。

风险提示：

• 下游需求不及预期、政策变化、行业竞争加剧、原材料价格波动、技术变革风险、客户合作进度风险。

其他重要信息：

• 公司财务稳健，高现金分红和股东共享机制是核心优势。
• 未来增长潜力主要来自海外拓展和储能业务。

此总结基于公司年报和盈利预测，强调盈利修复强劲，但风险因素较多，建议投资者谨慎参考。