20240729-中邮证券-宁德时代-300750.SZ-半年报符合预期_新产品+海外项目持续发力_5页_431kb

宁德时代2024年上半年业绩分析报告

报告核心内容：

1. 本报告分析宁德时代发布2024年上半年财报，旨在评估其业绩表现与未来发展。
2. 半年报显示宁德时代上半年营收虽同比下降，但归母净利润与扣非归母净利润均实现显著增长。
3. 公司动力与储能电池销量同比提升约20%，虽然产品均价有所回落，但单位毛利维持稳定。

业绩分析：

• 财务数据：2024年上半年，营收同比下降约11.88%，但归母净利润同比上升103.7%，至228.65亿元。
• 毛利率：动力与储能电池毛利率同比大幅提升，分别增长6.55和7.55个百分点至26.9%和28.87%。
• 销量与价格：上半年动力与储能电池销量约205GWh，同比增长20%。为应对原材料降价，公司主动下调产品均价。
• 产能与市场拓展：公司在建产能15.3GWh，重点推进海外项目，如德国工厂已实现稳健爬坡，且全球动力电池份额在5个月内提升2.3个百分点至37.5%。

投资评级与展望：

• 中邮证券维持“增持”评级。
• 盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为3734.46亿元、4544.93亿元、5080.04亿元，净利润分别为506.45亿元、633.13亿元、717.47亿元。
• 股价估值：对应PE分别为164.5倍、131.6倍、116.1倍。

风险提示：
需关注下游市场需求波动、政策变化、行业竞争加剧、原材料价格波动、客户合作进度及技术替代风险。

基本公司信息：
宁德时代是中国领先的动力电池与储能系统供应商，当前A股市盈率超过1600倍，总市值约8329亿元。