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宁德时代2023年年报业绩简评

核心数据

• 全年业绩：营业收入4009亿元（YoY+22%），净利润441亿元（YoY+44%），毛利率22.9%（YoY+2.7pct）。
• 大额分红：分红金额超预期，达221亿元（占利润50%）。

经营亮点

1. 产品结构升级：出货量390GWh（YoY+35%），高端产品及出口占比提升，盈利达0.9-1.0元/Wh。
2. 现金流强劲：经营现金流创928亿元新高，货币资金储备丰富。
3. 全球布局加速：海外市场增长显著，技术革新推动增长。

盈利预测

• 24-26年预计：净利润474/530/625亿元，收入YoY+9%/15%/14%。
• 估值：PE 31↓至12，PB 5.8→2.7，维持“买入”评级。

风险提示

• 电车销量、储能增速不及预期，竞争加剧。

总结

业绩超预期，现金流凸显护城河，战略转向“向上向外”强化高端定位。