20240811-广发期货-双焦周报_供需宽松_悲观预期不减_30页_2mb

焦炭与焦煤市场分析总结

焦炭
当前焦炭市场呈现供需双宽松局面。现货价格已完成第三轮提降，盘面价格跌至第四轮降幅位置。焦企利润虽有所回落但仍保持盈利，生产积极性未减，但下游钢厂铁水超预期下滑，需求疲软。焦企累库现象开始显现，叠加焦煤价格下调和下游采购谨慎，市场悲观情绪持续蔓延，焦炭仍有继续提降可能，维持空头策略。
关键数据：

• 焦炭现货价格环比跌幅扩大，吨焦盈利降至个位数水平。
• 铁水产量周环比下滑超50万吨，折算焦炭需求缺口缩小5万吨，供需差转为负值。
• 港口库存环比减少67万吨，但钢厂库存降幅显著。

焦煤
焦煤供应端煤矿产量继续回升，但需求端受钢厂检修影响，焦煤基本面趋于宽松。产地煤价持续下行，在进口蒙煤通关量下降及长协价下调背景下，市场看跌情绪升温，建议维持空头策略。
关键数据：

• 全国煤矿原煤产量环比增18万吨，但洗煤厂精煤库存持续累积。
• 港口库存环比增加404万吨，上游库存压力显著。
• 9-1价差大幅收敛，远期供应过剩风险进一步显现。

综合判断
供需矛盾持续收敛，库存释放速度不及需求下滑幅度，短期内焦类原料价格仍承压。建议投资者关注主力合约支撑位，紧盯铁水产量和钢厂检修动向，顺势操作空单。