20221031-银河期货-铁矿周报_短期资金和情绪主导价格下跌_21页_1mb

短期资金和情绪主导价格下跌总结

核心内容

当前铁矿市场走势主要由短期资金面和情绪面主导，价格出现大幅下跌。尽管基本面逻辑尚未被市场充分交易，但市场情绪和资金流向对价格影响显著。铁矿价格下跌带动黑色系成本回落，但唐山钢坯价格上调释放了一定的积极信号，表明市场可能逐步企稳。

主要观点

• 市场情绪主导：上周铁矿价格连续大幅回落，市场资金和悲观情绪是主要原因。情绪面的修复能力较强，但近期价格回落难以企稳。
• 价格企稳条件：需关注两点：（1）下游钢材价格能否保持坚挺；（2）市场情绪是否有所转变。
• 短期策略：建议投资者短期观望，待价格企稳、情绪回升后，市场可能有反弹动力。

关键信息

一、铁矿基本面数据追踪

• FMG：

  • 三季度产量达4800万吨，环比增加3%，同比减少1%。
  • 三季度发运量达4750万吨，环比减少4%，同比增加4%。
  • 混合粉发运量占总量的43%，超特粉占37%。
  • 三季度C1现金成本为17.69美元/吨，环比和同比均有所上升。
  • 2023年澳大利亚财年发运目标为1.87-1.92亿吨。

• 英美资源（Anglo American）：

  • 2022年三季度总产量为1610万吨，环比增加12%，同比减少5%。
  • 销量为1580万吨，环比增加9%，同比与2021年持平。
  • 三季度四大矿总产量达29417.8万吨，同比和环比均有所增加。
  • VALE产量略超市场预期。

二、非主流矿发运仍是影响供应的最大变量

• 10月21日当周，澳洲全球发货量2239万吨，环比增加77万吨。
• 非主流矿全球发运量389万吨，环比减少82万吨。
• 非四大矿全球发运量864万吨，环比减少85万吨。
• 非主流矿发运仍是影响供应的重要因素，预计四季度环比三季度有所好转，但同比仍会大幅回落。

三、港口库存难以进入累库阶段

• 截止10月28日，进口铁矿港口总库存12944万吨，环比增加31万吨，同比回落1548万吨。
• 港口+压港库存环比增加542万吨，贸易矿库存环比减少31万吨，澳洲矿库存环比减少61万吨，巴西矿库存环比增加80万吨。
• 下游需求端的悲观预期延续，铁水产量可能进一步回落。

四、钢厂持续采用低库存策略

• 截止10月28日，247钢厂库存9413万吨，环比减少18万吨，同比减少1002万吨。
• 厂内库存同比降幅更大，钢厂仍保持主动低库存策略。

五、废钢日耗维持低位运行

• 2022年废钢日耗同比减少30%，消耗量回落近5000万吨。
• 预计四季度废钢日耗将继续低位运行，全年消耗量预计回落25%。

六、中高品粉进口利润回升，低品粉利润回落

• 卡粉-PB粉价差小幅走扩，环比增加10元/吨。
• PB粉-超特粉价差回落，环比减少5元/吨。
• 当前最优交割品为中高品粉。

七、进口铁矿到港量与疏港量回升

• 进口铁矿45港到港量和疏港量均有所回升，市场供需关系有所改善。

八、主力合约价格大幅回落，跨期价差小幅回落

• 跨期套利价差（1/5、5/9、9/1）均出现小幅回落，显示市场对远期合约的预期偏弱。

总结

铁矿市场短期走势主要由资金和情绪主导，基本面尚未成为交易核心。钢厂库存维持低位，废钢日耗回落，非主流矿发运波动显著，成为影响供应的重要变量。随着四季度非主流矿发运量可能有所回升，但整体供应仍偏紧。市场情绪偏弱，价格波动性加大，建议短期观望，等待情绪和价格企稳信号。