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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年10月31日）

核心内容概述

本报告对2022年10月31日A股市场及主要期货品种进行了收盘评论，分析了各品种的市场表现、供需变化及未来走势。整体来看，市场情绪偏弱，部分品种出现回调，但部分板块如中证500、中证1000指数逆势上涨，显示出市场对长期配置价值的看好。

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主要观点

金融期货

• A股市场分化：中证500和1000指数逆市上涨，计算机板块领涨，但北向资金净流出，融资余额下降。
• 估值处于低位：上证50、沪深300、中证500和中证1000估值水平处于历史较低分位，具备一定的左侧布局机会。
• 操作建议：技术面显示筑底阶段，建议先观望，等待市场进一步明朗。

国债

• 国债继续上涨：10年期国债收益率下行1.66bp至2.713%。
• 宏观环境影响：国内经济数据疲软，疫情反复，叠加美联储加息预期，短期避险情绪支撑国债期货价格。
• 操作建议：短期反弹可能延续，但继续上行空间有限，建议暂时观望。

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能化期货

原油

• SC下跌1.22%：受能源危机影响，全球能源系统脆弱性凸显，短期油价仍偏弱。
• 美国钻井平台数量变化：活跃钻井平台数量小幅回升，但对油价支撑有限。

甲醇

• 甲醇下跌2.06%：国内煤制烯烃装置开工负荷下降，沿海库存减少，预计11月进口船货到港量稳定。
• 操作建议：短期震荡偏弱，关注国内外库存及需求变化。

橡胶

• RU01下跌130点：需求端预期转弱，供应端稳定，海外高产季导致供应释放，压制胶价。
• 操作建议：预计后期维持底部震荡，关注市场情绪及需求变化。

沥青

• 沥青价格回落：现货市场面临供应预期压力，多地卫生事件反复导致出货量下降。
• 操作建议：短期价格维持区间震荡，建议关注专项债提前批额度及天气变化。

聚烯烃（LL、PP）

• LL、PP价格回落：中石化、中石油部分下调，煤化工成交不佳。
• 供需相对平稳：10月供需变化不大，短期价格波动更多跟随成本端。
• 展望11月：连续下跌后短期利空释放，或试探性筑底。

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黑色金属

钢材

• 基本面疲弱：地产新开工用钢需求缺失，基建托底效果有限，铁水产量见顶回落。
• 操作建议：短期情绪反复，但整体偏空，建议保持谨慎。

铁矿

• 需求端走弱：海外生铁产量下降，国内铁水产量见顶回落，供需两弱格局明确。
• 操作建议：钢厂利润对价格形成压制，总体维持中性偏空思路。

煤焦

• 双焦跟随黑色下跌：焦炭提降已启动，焦煤库存偏低，但终端需求疲弱。
• 操作建议：价格承压，关注政策性金融工具及库存变化。

锰硅、硅铁

• 锰硅价格下行：厂家复产进程加快，但下游需求受限，库存消化缓慢。
• 硅铁价格震荡：现货利润尚可，但需求增长空间有限，价格承压。

动力煤

• 动力煤价格走强：港口库存下滑，市场煤资源偏紧，旺季临近或支撑煤价。
• 操作建议：供需双弱但结构性偏紧，建议关注旺季需求及库存变化。

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有色金属

贵金属

• 金银反弹：美联储加息预期偏鸽，叠加人民币走弱，金银震荡走强。
• 操作建议：短期反弹延续，但年底前仍可能面临加息压力，建议观望。

铜

• 铜价回落：美联储加息临近，市场情绪谨慎，但国内新能源需求拉动库存下降。
• 操作建议：中期偏强波动，关注美联储会议、国内疫情及库存变化。

锌

• 锌价回落：美联储加息抑制需求，欧洲天然气价格波动影响冶炼成本。
• 操作建议：短期偏弱，关注欧洲冶炼开工及国内库存变化。

铝

• 铝价大跌：基本面驱动不足，云南电力紧张，疫情抑制下游需求。
• 操作建议：供需双弱，建议逢高抛空，关注旺季需求及库存变化。

镍

• 镍价走弱：印尼可能加增关税，但供应端压力仍存，终端需求趋淡。
• 操作建议：价格承压运行，关注下游不锈钢需求及政策变化。

锡

• 锡价下跌：东南亚产能释放，国内进口盈利窗口持续，需求预期偏弱。
• 操作建议：供需双弱，建议逢低买入，关注库存变化及下游需求。

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农产品期货

棉花

• 郑棉大幅下挫：USDA调降全球棉花消费量，出口数据疲软，后市仍有下行压力。
• 操作建议：短期现货坚挺，但疫情缓解后供应将集中释放，建议等待回调后买入。

白糖

• 郑糖反弹：国内库存拐点出现，新榨季成本提高，减产利多。
• 操作建议：进口亏损，建议逢回调后买入SR301合约。

生猪

• 生猪期货高开低走：现货价格小幅上涨，但下游需求疲弱，上涨空间有限。
• 操作建议：企业可等上涨后卖出套保，长期投资者可等待价格回落至19000-20000一带入场。

苹果

• 苹果期货震荡：入库进度放缓，预计2022-2023产季入库量少于去年。
• 操作建议：建议待2301合约回调后逢低买入。

油脂

• 棕榈油跌幅较小，菜豆油跌幅较多：马来西亚棕榈油出口量增加，国内基差反弹。
• 操作建议：关注乌克兰与俄罗斯粮食出口及播种进度，油脂市场或高位震荡。

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当日主要品种涨跌情况（部分）

品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
沪深300期货	3505.4	-45.2	-1.27	82504	75770
上证50期货	2294.4	-36.4	-1.56	49543	50665
中证500期货	5805	13.2	0.23	72826	94624
中证1000期货	6286.6	35.8	0.57	48429	45610
10年期国债期货	101.77	0.095	0.09	65018	183270

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