20221031-国元期货-黑色月报_螺纹供需矛盾积累_十一月能否上涨_9页_602kb

螺纹供需矛盾积累 十一月能否上涨 总结

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，分析了2022年10月螺纹钢市场表现，并展望了11月走势。报告指出，受房地产市场疲软和疫情干扰影响，螺纹钢需求不及预期，导致钢价震荡下跌。同时，供给端虽环比略有下降，但同比仍保持高位，供需矛盾持续积累。结合经济数据与行业指标，报告认为11月螺纹钢价格将维持弱势，短期建议做空。

主要观点

10月市场表现

• 螺纹钢价格震荡下跌：2301合约10月下跌482元/吨，月均价下降49.3元/吨。
• 基差贴水扩大：从月初的224元/吨扩大至243元/吨。
• 区域价格下跌：北京、上海、杭州等主要城市螺纹钢月均价环比下降95.6、47.5、71.7元/吨。
• 钢价走低：钢材综合指数月环比下降2个点，建筑钢材心态指数下降38.3个百分点。
• 原材料价格波动：铁矿石价格环比下降，双焦（焦炭、焦煤）价格则上涨。

经济环境

• 经济筑底：第三季度GDP同比增长3.9%，但PMI指数回落，显示经济回升动力不足。
• 房地产政策利好：中央出台多项房地产支持政策，但市场信心仍不足，销售数据环比下降。
• 基建带动需求：多地重大项目陆续开工，对螺纹钢需求有一定支撑。

行业指标

• 钢厂盈利下降：10月钢厂月均利润降至14元/吨，吨焦利润为-76.3元/吨。
• 库存维持低位：钢厂和社库库存均处于低位，显示市场去库压力较小。

关键信息

供需状况

• 供给端：10月137家样本钢厂周均产量299.7万吨，环比下降1.5%，同比上升10.7%。
• 需求端：房地产市场疲软，新开工面积同比下降51.9%，竣工面积下降5.0%。
• 终端需求偏弱：建筑用钢贸易商日均成交量环比下降12.4%。

未来展望

• 11月需求难有改善：北方天气转冷，需求预期偏弱。
• 供给或小幅下降：受往年环保限产影响，供给或环比下降。
• 螺纹钢价格弱势：主力合约2301预计继续弱势下跌，短期操作建议以做空为主。

操作建议

• 短期策略：11月螺纹钢价格弱势下跌，建议短期做空。
• 风险提示：需关注房地产销售数据、基建进度及政策变化对需求的影响。

数据来源

• 钢联数据：提供螺纹钢库存、价格、产量等数据。
• 国家统计局：提供GDP、PMI、房地产数据等宏观信息。
• 我的钢铁网：提供钢铁行业PMI指数及价格数据。

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