20210314-银河期货-贵金属周报_贵金属表现虽好于上周_但压力依然存在_4页_1mb

贵金属周报总结

核心内容

2021年3月14日发布的贵金属周报指出，本周贵金属价格虽有所回升，但整体仍面临较大压力。主要因素包括美债收益率的变化、刺激政策的落地以及市场对美联储政策的预期。报告还提到ETF持仓持续下降，显示市场情绪依然偏悲观。

行情回顾

• 贵金属价格：本周贵金属价格小幅回升，表现优于上周，但上方压力依然显著。
• ETF持仓：
  • SPDR黄金ETF持仓连续下降，表明市场对黄金的配置意愿减弱。
  • SLV白银ETF持仓同样呈现下跌趋势，显示白银市场也面临压力。
• 金银比：金银比走势表明黄金相对白银表现更为强劲，但整体仍受制于市场情绪和利率因素。

影响因素分析

1. 美国国债收益率回落，贵金属价格企稳

• 本周美国10年期国债收益率一度回落至1.474%，但周四再次攀升至1.614%。
• 美元指数波动较大，周五接近92关口。
• 美国财政部的国债拍卖结果部分缓解了市场对收益率上升的担忧，但部分拍卖结果略低于预期，导致收益率曲线仍偏陡峭。
• 投资者对通胀预期的增强可能对贵金属价格形成支撑，但中长期通胀增长仍较为缓慢。

2. 刺激法案终落地，拜登再提基建计划

• 拜登签署1.9万亿美元的新冠纾困救助法案，标志着其上任100天内兑现了对选民的承诺。
• 新一轮刺激政策将有助于经济恢复，但同时也可能加速通胀回升。
• 美国失业救济人数大幅下降，职位空缺数创一年新高，显示就业市场正在回暖。
• 美联储报告显示，美国家庭净资产增长显著，家庭债务增速为13年来最快。

未来展望

• 贵金属价格短期内仍将受美债收益率影响较大。
• 下周三大央行将召开议息会议，可能带来市场波动。
• 美联储将公布利率决议，市场重点关注其对近期美债收益率上升的看法。
• 从技术面来看，贵金属价格上方承压明显，能否突破将是未来走势的关键。

关键信息

• 美债收益率：本周10年期美债收益率波动较大，最终收于1.614%。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF和SLV白银ETF持仓持续下降，反映市场信心不足。
• 刺激政策：1.9万亿美元的刺激法案落地，同时拜登提出新的基建计划。
• 通胀预期：短期通胀回升预期较强，但中长期仍受疫情拖累。
• 市场情绪：整体市场情绪偏悲观，贵金属价格仍面临挑战。

图表概览

• 图1：SPDR黄金ETF持仓趋势
• 图2：SLV白银ETF持仓趋势
• 图3：金银比走势
• 图4：金银走势对比
• 图5：美国十年期国债收益率
• 图6：美债收益率差
• 图7：美国国债收益率曲线
• 图8：TIPS收益率
• 图9：盈亏平衡通胀率
• 图10：盈亏平衡通胀率差

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