20240906-源达信息-家用电器行业2024H1业绩点评_家电行业收入与净利润稳步增长_白色家电最为稳健_10页_633kb

家电行业2024H1业绩总结与展望

一、2024H1业绩表现

1. 整体增长强劲
   家电行业2024年上半年实现营业收入79，869.1亿元，同比增长62.7%；归母净利润6，231.3亿元，同比增长78.7%。其中，二季度收入同比增长46.9%，净利润增长63%。出口是主要驱动力，家电出口额同比增长183%（海关总署数据），内销市场承压，增长主要由产品迭代和海外需求推动。

2. 盈利能力稳步提升
   家电行业毛利率、净利率持续上行，2024年上半年毛利率达25.53%，净利率8.19%。白色家电贡献超七成营收和利润，表现稳健。

二、政策与内需提振

• 2024年3月起，国家及多地政府推行家电以旧换新补贴政策，对符合能效标准的8类家电（空调、冰箱、洗衣机等）提供15%-20%的补贴。
• 国内家电消费逐步恢复，1-7月限额以上单位零售额增长显著，绿色与智能产品成为趋势焦点。

三、细分市场走势分化

1. 白电与厨电亮点

   • 空调、冰箱、燃气灶等传统品类增长承压，但积极布局智能功能、高端产品（如洗碗机、净水器）的市场表现较好。
   • 洗碗机、嵌入式微蒸烤、智能家电需求旺盛，市场规模与价格结构优化显著。

2. 小家电与服务类电器
   扫地机器人、洗地机等清洁电器快速增长，品类创新与技术升级（AI、传感器应用）推动需求；豆浆机、咖啡机等新兴需求点同比增长强劲。

四、投资建议

1. 重点推荐板块

   • 白色家电：海尔智家、美的集团、格力电器等，具备稳健增长和海外扩张潜力。
   • 小家电与高端品类：关注拓展海外业务能力的公司，如石头科技，并持续跟踪嵌入式家电、智能清洁产品趋势。

2. 风险提示
   原材料价格波动、海外市场需求不及预期、房地产行业疲软、新品竞争力不足及政策变动风险仍需关注。

结论：家电行业出口推动业绩高增，内需政策逐步落地，叠加产品结构升级，预计将进入平稳增长期。建议投资者把握政策红利与结构性机会，配置头部企业及新兴品类。