20260719-国盛证券有限责任公司-美容护理行业周报_板块景气回升明显_估值空间吸引力仍强_7页_795kb

报告摘要

本周（2026年7月13日-7月17日），美容护理板块表现优于大盘，周涨幅为0.86%，在31个申万一级行业中排名第五，跑赢上证指数（-5.81%）、深证成指（-8.90%）、沪深300（-5.26%）等主要指数。板块内个股表现分化，部分龙头股涨幅显著，而部分公司则出现较大跌幅。

板块整体表现
美容护理板块在当前市场环境下表现出较强的抗跌能力，估值修复空间较大，资金有“高切低”的倾向。
个股分化显著
- A股涨幅领先：爱美客（+12.4%）、依依股份（+11.3%）、稳健医疗（+8.0%）等个股表现强劲。
- A股跌幅较大：锦盛新材（-19.7%）、水羊股份（-15.3%）、延江股份（-12.8%）等个股出现较大回调。
- 港股表现：巨子生物（+11.5%）、毛戈平（+4.9%）、上美股份（+3.0%）涨幅居前；美丽田园（-4.4%）、瑞丽医美（-4.0%）、雍禾医疗（-2.4%）跌幅较大。
行业发展趋势
- 在消费环境偏谨慎的背景下，美容护理行业龙头凭借品牌力和资金优势，可通过子品牌拓展、新品线开发、收并购等方式实现稳健增长。
- 国货品牌在渠道和营销端更贴近消费者，市场反应更灵活，品牌心智沉淀加速，国货市占率有望持续提升。
重点推荐标的
- 品牌力强、运营创新：毛戈平、珀莱雅、巨子生物、上美股份等。
- 困境反转型：贝泰妮、敷尔佳、青松股份等，存在较强业绩弹性。
- 中期成长逻辑清晰、估值处于底部：百亚股份、登康口腔、诺邦股份等，可通过产品结构优化或规模效应释放成本压力。

行业数据：
6月化妆品零售额同比增长12.6%，连续12个月正增长，上半年限额以上企业化妆品零售额达2445亿元，创历史新高。
2026年上半年国货化妆品销售额为2686.7亿元，同比增长7.89%，高于国际品牌1.21%的增速。
政策动态：
国家药监局就《化妆品安全技术规范》修订实施公开征求意见，涉及原料调整、检验方法更新等，企业需自查并评估变更影响。
投资建议：
美容护理板块整体估值修复空间较大，建议关注具备品牌力、运营创新能力及成长逻辑清晰的公司。

股票代码	股票名称	投资评级	EPS(元)	PE
603605.SH	珀莱雅	买入	4.42	35.30
01318.HK	毛戈平	买入	2.42	36.00
300896.SZ	爱美客	买入	4.27	28.70
003006.SZ	百亚股份	买入	0.48	35.30
001328.SZ	登康口腔	买入	1.18	35.60

分析师：王长龙、萧灵、周明蕊、黄振星
执业证书编号：S0680525070006、S0680523060002、S0680525080003、S0680525080002
邮箱：wangchanglong@gszq.com、xiaoling@gszq.com、zhoumingrui@gszq.com、huangzhenxing@gszq.com

股票评级：
- 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
- 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
- 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
- 减持：相对基准指数跌幅在5%以上
行业评级：
- 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
- 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
- 减持：相对基准指数跌幅在10%以上