20260719-国金证券-电力设备与新能源行业研究_风机招标强势回暖_锂电消费税如期落地_AIDC估值吸引力再现_12页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本报告对电力设备与新能源行业进行了全面分析，指出多个子行业在市场波动中迎来利好，建议积极配置。重点分析了风电、锂电、光伏、电网、氢能与燃料电池、AIDC等板块的最新动态及投资机会。

主要观点

1. 风电板块

• 招标回暖：7月以来，国内央国企风机招标累计已达12.7GW，同环比均显著增长。
• 推荐标的：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等头部风机企业，建议关注其估值修复与盈利弹性释放机会。
• 整机格局优化：国家能源集团框采招标限制入围供应商数量，加速整机环节格局优化。

2. 锂电板块

• 消费税落地：三部门出台电池消费税新政，对成熟锂电池阶梯加征，对钠电池、固态电池等前沿电池免税至2028年底。
• 价格与成本：湖南裕能发布铁锂正极涨价函，磷酸铁锂价格小幅走低，但行业经营利润持续改善。
• 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利等，建议关注隔膜、6F、VC、铝箔、碳酸锂等环节。

3. BC光伏板块

• 业绩改善：爱旭股份Q2业绩环比显著减亏，验证其经营拐点，维持重点推荐。
• 技术壁垒提升：隆基发布ACM创新栅线技术，进一步推升先进BC组件技术壁垒。
• 推荐标的：爱旭股份、隆基绿能、信义光能、钧达股份等。

4. AIDC板块

• 液冷与电源：液冷板块即将进入订单与业绩兑现爆发期，核心标的估值吸引力再现。
• 投资建议：长期逻辑强且格局好：申菱环境、鑫磊股份等；短期盈利及放量确定性强：祥鑫科技、金富科技等；三季度订单及业绩有望放量：科创新源、捷邦科技等。
• SOFC产业链：关注BE财报验证节点，建议逐步抄底。

5. 氢能与燃料电池

• 政策与市场：BE股价延续调整，Q2财报成关键验证节点。
• 推荐标的：振华股份、京泉华、三环集团等。

6. 电网设备

• 特高压与输变电：特高压设备前三批招标金额达293亿元，超过24/25全年水平；输变电设备前三批招标金额达487亿元，维持高位。
• 投资建议：关注平高电气、许继电气、中国西电等特高压企业；三星电气、海兴电力等电表企业。

7. 工控行业

• 行业复苏：6月工控公司订单增长显著，基本面持续向好。
• 推荐标的：汇川技术、信捷电气、伟创电气等，关注人形机器人赛道。

关键信息

产业链价格与数据

• 硅料、硅片、组件：价格下跌，硅料跌回成本线，硅片价格难以完全覆盖成本，组件价格承压。
• 辅材：光伏玻璃价格持稳，EVA胶膜价格稳定，供应端有所收缩。
• 负极材料：价格持稳，石墨化产能受能耗限制，一体化龙头订单排至9月。
• 隔膜：价格稳定，恩捷股份半年报扭亏，显示隔膜企业赢利能力增强。
• 电解液：价格稳定，6F库存降至低点，预计8-9月价格反弹。
• 电池：价格稳定，头部电芯厂满产，出货量增长，盈利持续修复。

板块投资建议

• 风电：推荐运达股份、金风科技、明阳智能、三一重能等。
• 光伏：推荐阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特等。
• 储能：推荐阳光电源、阿特斯、盛弘股份等。
• 电力设备与工控：推荐思源电气、三星医疗、汇川技术等。
• 氢能：推荐科威尔、富瑞特装、华光环能等。
• 锂电：推荐宁德时代、亿纬锂能、富临精工等。

风险提示

• 政策调整风险：若政策执行效果低于预期，可能影响相关产业链发展。
• 价格竞争风险：新能源行业产能扩张加速，可能导致部分环节竞争激烈，盈利能力受损。

投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内下跌幅度超过大盘5%。

特别声明

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合专业判断。