20250407-长江期货-氯碱周报_偏弱震荡_关注出口和宏观_31页_13mb

氯碱周报总结：偏弱震荡，关注出口与宏观

核心内容

本周氯碱产业链整体维持偏弱震荡态势，烧碱和PVC价格均有所下跌。市场关注点主要集中在出口情况和宏观政策变化上。由于供需格局偏弱，叠加市场情绪影响，产业链整体表现承压。

主要观点

烧碱

• 价格走势：本周主力SH2505下跌3.66%，山东32%液碱价格855元/吨，折百价2672元/吨。
• 基本面情况：
  • 上游：原盐价格稳定，液氯价格略有上涨，但氯碱企业周平均毛利环比下降24.25%，整体利润中性。
  • 供应：产能利用率维持高位，周损失量小幅下降，但检修装置存在恢复预期。
  • 需求：刚需维持，但魏桥送货量下降，氧化铝需求走弱。
  • 库存：全国液碱样本企业库存高位，库容比环比略有下降，但整体仍偏高。
• 后市展望：
  • 假期外盘波动较大，原油价格下跌影响聚酯和EB链，导致氯碱链整体偏弱。
  • 出口签单或有改善，液氯价格或下跌，需关注魏桥送货量和库存去化情况。
  • 中期需关注氧化铝投产和出口情况，以及检修规模和持续性。
• 操作策略：低位震荡，中期存在供需错配可能，关注现货情绪和仓单情况。
• 重点关注：
  1. 氧化铝备碱情况和投产消息
  2. 液氯价格及装置开工情况
  3. 仓单和基差变化
  4. 宏观政策和大盘情绪

PVC

• 价格走势：主力V2505下跌0.96%，收于5069元/吨，常州市场价4900元/吨。
• 基本面情况：
  • 成本利润：煤价、兰炭价格弱势，电石企稳反弹，PVC利润维持低位。
  • 供应：产能利用率和产量同比维持高位，但检修装置环比增多，下周供应有所下降。
  • 需求：内需疲弱，出口签单量环比下降，但仍有低价支撑。非铝下游刚需维持。
  • 库存：社会库存和企业库存高位有所下滑，但整体仍偏高。
• 后市展望：
  • 长期看，地产拖累下需求持续低迷，出口受反倾销和BIS认证压制。
  • 供应端新投计划增多，库存高企，供需宽松格局，偏空配。
  • 需关注出口和宏观政策，若国内刺激政策超预期或有一定支撑。
• 操作建议：震荡偏弱，关注出口和宏观政策。

关键信息

供应端

• 烧碱供应维持高位，周度产能利用率82.9%，周损失量16.45万吨。
• PVC供应同比高位，产能利用率和产量均环比增加，但下周检修装置增多，供应或小幅下降。

需求端

• 氧化铝开工率维持在83%，但利润走弱，边际产能减产增多。
• PVC下游制品企业开工率微降，出口签单量下降，但低价仍有一定支撑。

库存情况

• 烧碱全国厂库库存47.77万吨，库容比27.48%，高位运行。
• PVC社会库存和企业库存高位有所下滑，但总体仍偏高。

成本与利润

• PVC电石法和乙烯法企业利润均处于低位，电石价格企稳反弹，但整体成本压力仍存。

重点关注事项

• 出口：烧碱出口或有改善，PVC出口仍受反倾销和BIS认证影响。
• 宏观：关税战发展、美衰退预期、国内刺激政策力度，均可能影响市场情绪。
• 检修：烧碱和PVC检修装置增多，关注恢复时间及对市场的影响。
• 基差与仓单：烧碱和PVC基差波动较大，需关注期货与现货价差变化及仓单情况。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告内容可能随市场变化而调整，需关注更新或修改。