20250331-长江期货-氯碱周报_供需边际改善_盘面低位震荡_30页_13mb

氯碱周报总结：供需边际改善，盘面低位震荡

核心内容概述

本周氯碱市场整体呈现供需边际改善的态势，但盘面仍处于低位震荡格局。烧碱和PVC两大板块均受到成本、库存、出口及政策等因素影响，市场情绪较为谨慎。

01 烧碱市场分析

主要观点

• 价格走势：本周主力SH2505上涨2.57%，收于2596元/吨；山东32%液碱价格下跌90元/吨至870元/吨，折百价2719元/吨。
• 基本面：上游利润尚可，但液氯价格上涨导致整体氯碱利润下滑。供应维持高位，下周产能利用率有望适度提升。
• 需求端：氧化铝因矿石紧缺仍处于降负状态，但烧碱刚需维持。魏桥送货量回升，部分氧化铝企业采购价格下调。
• 库存情况：全国液碱样本企业库存48.90万吨，环比和同比均有所上升，但华东、东北等区域库存压力有所缓解。
• 后市展望：短期出口签单改善，但液氯或有跌价预期，盘面下行偏谨慎；中期需关注氧化铝投产及库存去化情况。

关键信息

• 供应：中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率83.3%（-1.2%），周损失量16.62万吨（+15.02%），周产量79.31万吨（-2.66%）。
• 需求：粘胶短纤产能利用率提升，但整体需求增长有限。
• 重点关注：
  1. 氧化铝备碱情况和投产消息；
  2. 液氯价格、装置开工；
  3. 仓单和基差变化；
  4. 宏观经济及大盘情绪。

02 PVC市场分析

主要观点

• 价格走势：主力V2505上涨1.95%，收于5119元/吨；常州市场价上涨90元/吨至4920元/吨。
• 成本与利润：煤、兰炭价格弱势，电石企稳反弹，PVC利润维持低位。
• 供应端：检修装置不多，供应维持高位；下周甘肃银光等企业复产，产量小幅增加。
• 需求端：下游制品企业开工率略有提升，但整体仍偏弱；出口维持，签单量增加，但受反倾销和BIS认证限制。
• 库存情况：PVC社会库存下降，企业库存有所减少，但整体库存仍偏高。
• 后市展望：长期来看，PVC需求受地产拖累持续低迷，出口受限，基本面偏空；中期逢高空思路，关注出口和宏观政策。

关键信息

• 成本：兰炭中料675元/吨，乌海电石2700元/吨，乙烯7100元/吨。
• 供应：PVC生产企业产能利用率环比减少0.02%，同比减少0.71%。
• 需求：型材、管材、软制品开工率小幅提升，但整体恢复有限。
• 重点关注：
  1. 新增投产进度、春检落地情况；
  2. 下游复工及出口情况；
  3. 宏观政策，如货币、财政及能耗政策；
  4. 美联储降息及特朗普关税政策。

总结

烧碱

• 短期：出口改善，但库存偏高、液氯价格波动，盘面维持低位震荡。
• 中期：关注氧化铝投产及需求恢复，液氯或有跌价预期，供需错配可能。

PVC

• 短期：库存高位有所下滑，出口维持，但内需疲弱，基本面驱动有限。
• 中期：逢高空思路，关注出口和宏观政策变化，产业链库存压力仍存。

风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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• 报告内容可能随时修改，投资者应关注最新信息。