> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 氯碱周报总结 ## 核心内容概览 本周氯碱市场呈现以下特点： - **PVC市场**：产量为46万吨，累计同比+4.5%；产能利用率为75%，电石法及乙烯法开工连续两周下滑。 - **烧碱市场**：产量为84万吨，累计同比+5.4%；开工率为83%，连续两周下滑。 - **库存与价格**：PVC库存连续7周去化，烧碱库存逆季节性累库。 - **出口情况**：PVC出口量创历史新高，一季度累计同比+45%；烧碱一季度累计同比+12%。 - **成本端**：电石价格下跌，乙烯价格维持高位，煤价上涨，电价波动。 - **策略建议**：PVC回调试多，烧碱弱势震荡，套利与套保策略需谨慎。 ## 主要观点 ### 1. PVC市场分析 - **产量与开工**：PVC产量连续4周下降，产能利用率维持在75%，电石法及乙烯法开工共振下滑。 - **成本端**：电石价格下跌，乙烯价格维持高位，煤价上涨，电价波动。 - **出口支撑**：国内PVC出口签单量连续2周维持在4万吨以上，出口支撑较强。 - **库存趋势**：PVC库存连续7周季节性去化，显示需求回暖迹象。 - **策略建议**：回调试多，关注V2609合约在5100-5400元/吨区间。 ### 2. 烧碱市场分析 - **产量与开工**：烧碱产量为84万吨，累计同比+5.4%；开工率连续2周下滑。 - **库存趋势**：烧碱库存逆季节性累库，显示需求偏弱。 - **出口情况**：烧碱一季度累计同比+12%，但短期出口边际走弱。 - **价格松动**：山东32%液碱现货价格松动，基差月差持续走弱。 - **策略建议**：弱势震荡，关注SH2607合约在2000-2200元/吨区间。 ### 3. 成本端分析 - **电石**：乌海电石价格周环比下跌125元/吨，至2150元/吨。 - **乙烯**：东北亚乙烯CFR价格周环比下跌30美元/吨，至1370美元/吨，跌幅2%。 - **煤价**：蒙西工商业用电价格环比上涨，山东工商业用电价格连续5个月下滑。 ### 4. 外需与内需 - **外需**：PVC出口持续放量，一季度累计同比+45%，3月创历史新高68万吨。 - **内需**：房地产行业仍处于调整周期，新开工、竣工、销售面积累计同比跌幅收窄。 ### 5. 套利与套保策略 - **套利**：建议择机进行9-1月间正套。 - **套保**：建议择机期现正套。 ## 关键信息 - **出口政策**：印度政府于4月1日宣布将PVC进口关税从7.5%降至零，有效期至6月30日。 - **利润情况**：西北氯碱一体化利润压至低位，山东氯碱一体化利润维持同期高位。 - **风险提示**： - 上行风险：乙烯法降负超预期、一体化装置减产超预期。 - 下行风险：霍尔木兹海峡全面解封导致出口不及预期。 ## 图表说明 - **PVC产量与开工**：显示PVC产量高位连续下降，产能利用率下滑。 - **烧碱产量与开工**：显示烧碱产量增长但开工率连续下降。 - **PVC与烧碱库存**：显示PVC库存季节性去化，烧碱库存逆季节性累库。 - **基差与价差**：PVC主力基差持稳，烧碱主力基差高位回落。 - **电价与煤价**：显示内蒙古和山东电价波动，煤价维持高位。 ## 总结 本周氯碱产业链整体呈现供强需弱的格局，PVC产量高位连续下降，烧碱库存逆季节性累库。尽管出口支撑较强，但国内需求尚未明显回暖，市场整体偏弱。策略上，PVC建议回调试多，烧碱建议弱势震荡。需关注乙烯法降负、一体化装置减产以及霍尔木兹海峡解封对出口的影响。 ```