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2014年466期行业与公司研究报告总结

一、行业研究核心内容

1. 房地产行业

• 市场表现：2014年12月第三周，房地产交易量继续上升，销售均价有所波动，一线城市表现优于二/三线城市。
• 投资建议：推荐“过日子”型公司如万科A、保利地产A、招商地产等，以及“浪漫满屋”型公司如中天城投、华业地产。
• 主要风险：开发商财务实力变化、宏观经济与政策调控超预期。

2. 造纸轻工行业

• 行业现状：造纸板块跑输市场，主要受需求疲软影响，但环保政策与国企改革为行业带来价值重估机会。
• 投资建议：推荐晨鸣纸业、岳阳林纸、恒丰纸业等；关注家居、包装、电子发票等细分领域。
• 主要风险：国企改革进度不及预期，并购标的业绩承诺未达预期。

3. 医药健康行业

• 行业趋势：医药板块估值处于历史低位，具备配置价值。医药电商、互联网医疗、个性化诊疗、医保改革等将成为2015年重点方向。
• 投资建议：推荐恒瑞医药、天士力、九州通、和佳股份、万达信息、乐普医疗、华兰生物、鱼跃医疗等。
• 主要风险：药品降价、医保控费、政策不达预期。

4. 电力设备行业

• 行业趋势：能源结构调整推动特高压、新能源、储能、光热发电等成为2015年投资热点。
• 投资建议：推荐特高压、新能源、储能、光热发电、工业4.0相关企业，如长电科技、中兴通讯、振芯科技、海格通信、中国卫星等。
• 主要风险：电网建设低于预期、新能源建设低于预期、经济进一步恶化。

5. 计算机行业

• 行业趋势：政策与创新双轮驱动下，互联网金融、移动支付、IT国产化、智慧城市、信息安全等成为重点。
• 投资建议：推荐金证股份、中科金财、广联达、新开普、太极股份、用友软件、广电运通、杰赛科技、绿盟科技等。
• 主要风险：新技术应用低于预期、技术变革、政策风险。

6. 银行业

• 行业趋势：银行市场化改革、员工持股计划、资产证券化、互联网金融监管等将成为2015年关注重点。
• 投资建议：推荐兴业银行、华夏银行、招商银行、交通银行、中国银行等，以及关注民营银行试点。
• 主要风险：监管政策超预期、物价水平导致流动性紧缩。

7. 商业贸易行业

• 行业趋势：传统零售业面临转型压力，电商分流、供给过剩是主要挑战。
• 投资建议：推荐文峰股份、大商股份、银座股份、鄂武商、王府井等，关注民营公司或民营化国企。
• 主要风险：地产价格下降、市值管理受打压。

8. 煤炭开采行业

• 行业趋势：板块仍处缓涨期，预计2015年将出现补涨，关注涨幅较小个股及国企改革相关标的。
• 投资建议：推荐阳泉、潞安、冀中等，关注国企改革概念股。
• 主要风险：经济进一步恶化、新能源建设低于预期。

9. 通信行业

• 行业趋势：国防信息化、4G建设、互联网与传统行业融合、资产证券化等是2015年主要方向。
• 投资建议：推荐海格通信、振芯科技、中兴通讯、中国卫星、四创电子、鹏博士、盛路通信、金固股份等。
• 主要风险：技术变革、政策风险、经济周期影响。

二、公司研究核心内容

1. 东江环保

• 公司动态：公司发布澄清公告，否认被证监会调查，强调项目推进和业务扩张。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2015年危废处理能力显著提升。
• 主要风险：政策与市场不确定性。

2. 国信证券

• 公司动态：计划发行新股，引入国家半导体大基金支持，收购星科金朋。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2015年EPS为0.36元，对应PE为30.9倍。
• 主要风险：收购进度、政策变动。

3. 江苏旷达

• 公司动态：与山西潞安太阳能合作开发光伏电站，推进业务多元化。
• 投资建议：维持“买入”评级，看好其光伏和汽车业务发展。
• 主要风险：项目推进速度、市场竞争加剧。

4. 新纶科技

• 公司动态：收购沃特新材，切入高分子材料行业，业务结构多元化。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2015年EPS为0.78元，对应PE为27倍。
• 主要风险：收购整合难度、行业竞争加剧。

5. 新研股份

• 公司动态：筹划与明日宇航公司重组，发展“农机+军工”双主业。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2015年EPS为0.44元，对应PE为37倍。
• 主要风险：重组不确定性、行业竞争。

6. 中国铝业

• 公司动态：战略转型、降本增效、电力改革支撑铝价上涨。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价为21元，对应PE为30倍。
• 主要风险：宏观经济低迷、国企改革进度不及预期。

7. 长电科技

• 公司动态：收购星科金朋，国家半导体大基金支持，实现控股。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价12.4元，对应PE为50倍。
• 主要风险：收购整合难度、市场竞争。

8. 华海药业

• 公司动态：制剂出口逐步突破，原料药产能恢复，业绩增长稳定。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价18元。
• 主要风险：制剂出口进度低于预期。

9. 百联股份

• 公司动态：推进资产整合，国企改革深化，提升盈利能力和估值。
• 投资建议：维持“增持”评级，上调目标价至21元。
• 主要风险：宏观经济低迷、国企改革进度不及预期。

10. 瑞康医药

• 公司动态：医疗器械配送业务快速增长，计划定增增强资金实力。
• 投资建议：维持“谨慎增持”评级，上调目标价至38元。
• 主要风险：药品价格下降、业务拓展进度风险。

11. 亿利达

• 公司动态：节能电机通过核心客户认证，未来市场空间扩大。
• 投资建议：重申“增持”评级，目标价18.39元。
• 主要风险：客户认证变化、核心专利技术泄密。

12. 途牛

• 公司动态：在线旅游竞争加剧，市场潜力尚未完全释放。
• 投资建议：关注在线旅游相关公司。
• 主要风险：行业竞争激烈、政策不确定性。

13. 海通证券化纤行业

• 行业动态：油价下跌影响化纤价格，部分品种价差扩大。
• 投资建议：关注桐昆股份、恒逸石化等。
• 主要风险：下游需求疲软。

三、关键信息汇总

• 房地产行业：交易量上升，销售均价波动，推荐关注“过日子”和“浪漫满屋”类公司。
• 医药健康行业：估值低位，成长性强，关注创新药、医疗信息化、社会办医等方向。
• 电力设备行业：新能源、特高压、光热发电等成为投资热点，推荐关注相关标的。
• 计算机行业：变革与创新是核心，关注互联网金融、移动支付、IT国产化等。
• 银行业：市场化改革、资产证券化、互联网金融监管是主要关注点。
• 商业贸易行业：传统零售业面临转型压力，关注民营公司及资产整合。
• 煤炭行业：板块仍有补涨动力，关注国企改革相关个股。
• 通信行业：国防信息化、4G建设、互联网融合是主要趋势。
• 公司层面：多数公司推进并购重组、业务转型，关注其战略布局和盈利预期。

四、总结

2014年466期报告涵盖了多个行业的分析及公司研究，重点包括房地产、医药健康、电力设备、计算机、银行业、商业贸易和煤炭等。各行业均在政策与市场变革中寻找新的增长点，推荐关注具备转型潜力、估值合理及行业龙头。公司层面，多数企业通过并购、业务拓展、资本运作等方式提升竞争力，投资建议多为“买入”或“增持”。整体来看，市场正处于调整期，但政策红利和行业变革为未来投资提供了良好机遇。