20180526-中泰证券-房地产行业周报_成交环比下降_库存基本持平_17页_2mb

房地产行业分析总结

核心内容概述

本报告对房地产行业的近期市场走势、公司动态及投资建议进行了分析。整体来看，房地产行业基本面保持平稳，但部分城市成交量有所下滑，而龙头房企仍具增长潜力。分析师倪一琛和周子涵对房地产行业评级为“增持（维持）”，并推荐关注价值龙头、成长标兵和REITs标的。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周申万房地产指数下跌 -2.96%，但部分个股如海航创新、粤宏远A涨幅居前。
• 从市场走势来看，四五线城市销售韧性较强，二三线城市有望反弹，行业整体基本面平稳。
• 流动性方面，利率上行空间或已有限。

2. 一手房市场

• 成交情况：40个大中城市一手房合计成交 3.93万套，环比增长 -1.06%，同比增长 -4.00%；成交面积 431.82万方，环比增长 -0.14%，同比增长 -0.90%。
• 城市分化：
  • 一线城市成交面积环比增长 2.48%，同比下滑 -5.76%。
  • 二线城市成交面积环比下降 -1.79%，同比下滑 -11.95%。
  • 三线城市成交面积环比微增 0.67%，同比上升 13.83%。

3. 二手房市场

• 成交情况：14个大中城市二手房合计成交 1.59万套，环比下降 -4.23%，同比下降 -8.50%；成交面积 142.83万方，环比下降 -7.06%，同比下降 -13.03%。
• 城市分化：
  • 一线城市二手房成交面积环比下降 -7.84%，同比上升 17.36%。
  • 二线城市环比下降 -5.88%，同比下降 -20.20%。
  • 三线城市环比下降 -9.37%，同比下降 -24.92%。

4. 库存情况

• 可售面积：15个大中城市住宅可售面积合计 4543.21万方，环比增长 0.28%，去化周期为 34.72周。
• 城市分化：
  • 一线城市可售面积环比增长 1.06%，去化周期 40.90周。
  • 二线城市可售面积环比下降 -0.52%，去化周期 28.83周。
  • 三线城市可售面积环比增长 0.04%，去化周期 38.05周。

关键信息

1. 政策动态

• 武汉：推出“八折房”政策，面向留汉大学毕业生销售，价格低于市场价 20%，为 6800元/平方米。
• 珠海：对高层次人才购房提供 最高250万元的公积金贷款额度。
• 西安：对A类人才提供 每月6500元的租赁补贴，购房补贴为实际购房金额的 50%，最高 100万元。
• 银川：提高二套房公积金贷款首付比例至 40%，降低贷款额度。
• 丹东：出台遏制投机炒房政策，限制非本地户籍人员购房及贷款。
• 沈阳：对博士创业提供 最高6万元购房补贴。
• 天津：加大房地产市场供应，整治违法违规行为。
• 北京：房贷利率上浮 10%，按揭贷款市场波动较大。
• 深圳：2018年新增筹建 11.38万套保障性住房，占年度住房筹建总规模的 69.5%。
• 广州：花都、增城区限价令松动，新房备案价分别上涨 7000元/平、6000元/平。

2. 公司动态

• 中迪投资：以 65,735.82万元竞得达州地块。
• 美好置业：拟投资 20亿元在监利县建设生态农业产业园。
• 海德股份：董事会选举新董事长及副总经理。
• 万科：联合宁波开投置业以 17.45亿元竞得姚江新区地块。
• 南都物业：与建信住房服务共同设立住房服务公司，注册资本 500万元。
• 中交地产：总裁辞职，股东减持股份，竞得地块。
• 云南城投：增资、注销子公司、发行债券、设立合资公司。
• 粤泰股份：收购碧海银湖股权。
• 金地集团：拟发行 30亿元公司债券。
• 广宇集团：减少子公司注册资本。
• 栖霞建设：参与苏州地块开发。
• 珠江实业：以 **“股权+债权”**形式投资项目公司。
• 首开股份：收购控股股东所持公司股权。
• 华业资本：收购医院应收账款。
• ST新梅：新设全资子公司。
• 香江控股：申请发行 30亿元中期票据。
• 万通地产：收购杭州万通邦信置业 **10%**股权。
• 中国武夷：股份转让，引入新股东。

投资建议

• 推荐标的：

  • 价值龙头：保利地产、万科。
  • 成长标兵：建发股份。
  • REITs标的：光大嘉宝。

• 投资逻辑：

  • 行业整体基本面平稳，龙头房企具备持续增长能力和估值优势。
  • 四五线城市销售表现稳健，二三线城市有望反弹。
  • 流动性收紧压力有限，市场仍具投资价值。

• 风险提示：

  • 三四线城市成交下滑，或影响整体市场表现。
  • 流动性大幅收紧可能对行业造成不利影响。

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在 15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在 5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在 -10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在 10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在 10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在 -10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在 10%以上。

附注

• 报告数据来源为Wind及中泰证券研究所。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告发布后可能根据市场变化进行更新或调整。