20241213-浙商证券-工程机械行业月度报告_11月中国小松开工小时数同比增长4_工程机械反转逻辑加强_4页_643kb

工程机械行业月度报告总结

一、行业数据概览

1. 11月小松挖机开工小时数全球多数地区同比增长，中国增长44%至1054小时，印尼增长4%至2106小时，欧洲增长31%，日本增长10%，但北美同比下降90%。
2. 中国11月挖机总销量增长179%至17590台，内销和出口连续多月保持正增长，出口销量在8-11月连续增长。内需拐点或已出现，外需拐点隐现。

二、行业反转逻辑加强

1. 国内需求改善：宏观政策放宽（降准、降息等）、房地产市场稳楼市政策、设备更新补贴等，推动内需逐步回暖。
2. 更新周期启动：2024年预计国内更新需求触底，老旧设备淘汰，新国四标准设备加速普及。
3. 化债政策支撑：财政部推动地方政府专项债用于债务化解，加大资金支持力度。

三、全球化与海外布局

中国工程机械厂商具备全球优势，在国际市场市占率持续提升，出口贡献增长动力，但海外市场存在贸易摩擦与汇率波动风险。

四、投资建议

推荐行业龙头：三一重工、徐工机械、山推股份、恒立液压、中联重科、柳工、杭叉集团、安徽合力、浙江鼎力、建设机械等；同时关注潍柴动力、三一国际、诺力股份。

五、风险提示

海外市场波动风险、汇率波动风险。行业评级“看好”，维持推荐。