20231030-东吴证券-凤凰传媒-601928.SH-2023年三季报点评_主业表现稳健_扣非净利高质量增长_3页_451kb

凤凰传媒公司点评报告摘要

凤凰传媒2023年三季报显示，业绩稳健，扣除非经常性损益的净利润实现高质量增长。前三季度营收同比增长2%，归母净利润增长22%，扣非归母净利润大幅增长125%，主要受政府补助和投资收益减少影响。

主业发展稳健：出版业务销售码洋同比增长60%，营收增长28%，毛利率提升至36%；发行业务销售码洋增长6%，营收增长11%，毛利率略升。公司连续三年入选全球出版五十强前十。

游戏业务取得积极进展，10月获4款游戏版号，包括《迷失岛4小屋实验》等。

与中移动达成战略合作，引入战略投资者推动学科网上市和数字教育发展，扩展智慧教育产品线。

维持“买入”评级，盈预测归母净利润2023-2025年为227/245/263亿元，当前PE从12倍降至10倍。风险包括业务不及预期和AI发展不确定性。