20231030-中国银河-三人行-605168.SH-2023年三季报点评_扣非净利同增30_多方合作拓展业务边界_3页_265kb

• 核心业绩：2023年前三季度营业收入3886亿元，同比增长8.88%；净利润320亿元，同比增长57.6%；扣非净利润315亿元，同比增长319.8%。第三季度单季扣非净利润同比增长达299.3%，高毛利率线下校园业务恢复良好为盈利提升主要原因。

• 业务拓展：

  • 数据要素市场：与贵阳大数据交易所合作，拟在全国探索数据交易，子公司贵州三人行数据要素智能科技有限公司成立，拓展数据交易服务。
  • AI与智能营销：与科大讯飞达成战略合作，共同开发下一代人工智能多模态营销工具，提升智慧营销能力。

• 投资建议：

  • 评级：维持“推荐”，未来三年净利润预计分别为1026亿元、1323亿元、1505亿元，同比增长393.6%、289.6%、137.0%。
  • 估值：对应PE分别为8x、6x、6x。
  • 风险提示：市场竞争加剧、客户集中、媒体资源成本上升、AI技术发展不及预期。

财务预测对比：