20170520-兴业证券-兴证策略风格与估值系列Ⅲ_反弹助力成长风_15页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由兴业证券研究所发布，日期为2017年5月20日，主要分析了当前市场风格与主要板块及行业的估值变化，旨在为投资者提供市场判断与投资建议。

市场风格分析

主要观点

• 当前市场处于风险偏好修复的交易窗口，受金融去杠杆政策稍缓影响，市场情绪有所回暖。
• 小盘股、中估值、亏损股以及成长风格的品种表现优于稳定风格的品种。
• 市场风格偏向成长，且市场整体呈现寻底特征。

关键数据

• 本周涨幅最佳的指数：小盘指数（1.92%）、中市盈率指数（1.89%）、中市净率指数（1.86%）、高价股指数（2.34%）、亏损股指数（3.15%）、成长风格指数（2.68%）。
• 本周涨幅最差的指数：大盘指数（0.33%）、低市盈率指数（-0.21%）、低市净率指数（0.11%）、绩优股指数（0.94%）、金融风格指数（-0.75%）。

主要板块估值变化

板块市盈率（PE）

• 本周PE最高：创业板（50.1倍），较上周上升1.02倍。
• 本周PE最低：上证50（10.37倍），较上周下降0.12倍。
• 板块PE比较：
  • 全部A股：18.05倍
  • 全部A股（非金融）：28.12倍
  • 上证A股：14.07倍
  • 深证成指：26.3倍
  • 全部主板（剔除中小板）：15.04倍
  • 中小板：37.7倍
  • 沪深300：12.46倍
  • 中证500：31.24倍

板块市净率（PB）

• 本周PB最高：创业板（4.6倍），较上周上升0.1倍。
• 本周PB最低：上证50（1.18倍），较上周下降0.01倍。
• 板块PB比较：
  • 全部A股：1.95倍
  • 全部A股（非金融）：2.55倍
  • 上证A股：1.56倍
  • 深证成指：2.87倍
  • 全部主板（剔除中小板）：1.65倍
  • 中小板：3.7倍
  • 沪深300：1.46倍
  • 中证500：2.56倍

相对估值分析

• 创业板与沪深300：相对PE为4.02倍，较上周上升0.09倍；相对PB为3.15倍，较上周上升0.07倍。
• 中小板与沪深300：相对PE为3.03倍，较上周上升0.05倍；相对PB为2.53倍，较上周下降0.04倍。

中信一级行业估值变化

行业市盈率（PE）

• 本周PE最高：国防军工（80.61倍）、通信（57.29倍）、有色金属（49.42倍）。
• 本周PE最低：银行（6.59倍）、煤炭（15.45倍）、房地产（16.04倍）。
• PE上升最多：计算机（+1.51倍）、食品饮料（+1.11倍）、石油石化（+1.11倍）。
• PE下降最多：建筑（-0.61倍）、非银行金融（-0.34倍）、银行（-0.14倍）。

行业市净率（PB）

• 本周PB最高：食品饮料（4.66倍）、计算机（4.23倍）、医药（4.09倍）。
• 本周PB最低：银行（0.90倍）、石油石化（1.26倍）、煤炭（1.28倍）。
• PB上升最多：食品饮料（+0.18倍）、计算机（+0.14倍）、电子元器件（+0.11倍）。
• PB下降最多：建筑（-0.06倍）、非银行金融（-0.03倍）、银行（-0.02倍）。

行业相对估值

• 相对PE最高：国防军工（6.47倍）、通信（4.60倍）、计算机（3.97倍）。
• 相对PE最低：银行（0.53倍）、煤炭（1.24倍）、房地产（1.29倍）。
• 相对PB最高：食品饮料（3.19倍）、计算机（2.90倍）、医药（2.80倍）。
• 相对PB最低：银行（0.62倍）、石油石化（0.86倍）、煤炭（0.88倍）。

投资建议

• 推荐：相对表现优于市场。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 回避：相对表现弱于市场。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

联系方式

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  • 北京地区：丁先树（18688759155, dingxs@xyzq.com.hk）
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