20230811-浦银国际证券-美国7月通胀数据或支持跳过9月加息_但并不意味着结束加息_7页_893kb

美国7月通胀数据分析和FED加息预测

关键发现

• 7月美国CPI环比增速略降至0.17%，核心CPI同比下降至4.7%，主要因能源价格下跌和食品价格上涨。
• 核心商品通胀继续下行，受二手车价格下跌拖累，但服务价格环比加速至0.35%，尤其是住房类CPI滞后反映房价韧性，可能成为通胀上行风险。
• 劳动力市场数据矛盾：非农就业低于预期，失业率降至3.5%，但职位空缺高，暗示市场紧张，工资增速加快。
• FED可能跳过9月加息，但加息周期未结束，预计11月有25基点加息，核心通胀下行缓慢，需警惕数据波动。
• 风险包括核心通胀快速下行或劳动力市场改善，或影响FED政策路径。