20260423-申银万国期货-早间评论_9页_489kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告发布于2026年4月23日，由申银万国期货研究所撰写，主要围绕美伊谈判进展、主要金融与大宗商品品种走势及市场观点进行分析。报告指出，美伊谈判仍处于僵局，伊朗未改变不参加谈判的计划，而美国则表示希望伊朗就停火协议作出“意见一致”的回复。同时，报告对多个金融与商品市场进行了详细分析，涵盖股指、国债、原油、贵金属、金属、农产品及航运等板块。

主要观点与关键信息

1. 美伊谈判进展

特朗普表态：特朗普称美伊谈判“最早可能在周五”取得进展，但未设定最后期限，且称之前关于延长停火期限的报道“不属实”。
伊朗立场：伊朗明确表示不会参加谈判，除非解除海上封锁和停止“全球经济胁迫行为”。
局势影响：美伊冲突未缓解，全球资本市场仍受其影响，但近期有所回暖。

2. 重点品种分析

原油（SC）

夜盘上涨0.7%，但伊朗谈判团队表示不会前往伊斯兰堡，目前仍不参与谈判。
美国原油库存减少，但海上封锁和霍尔木兹海峡关闭问题仍未解决。
中东局势仍存不确定性，原油价格受此影响较大。

贵金属

贵金属震荡整理，短期承压。
长期来看，地缘政治风险上升、美国财政可持续性担忧加剧，推动贵金属价格中枢上移。
黄金保持长期上行趋势，白银、铂、钯受工业与金融属性共振影响，波动更大。

股指

美国三大指数大幅上涨，通信电子板块领涨，社会服务板块领跌。
资金风险偏好提升，成长型板块再度受到青睐。
二季度一季报密集披露，市场逻辑从“炒预期”转向“看兑现”，预计股指维持多头趋势。

国债

国债普遍上涨，央行支持性货币政策立场明显。
市场资金面宽松，短端利率创阶段新低。
中东局势反复可能扰动市场，但整体支撑国债期货价格。

金属

铜：夜盘上涨1.23%，短期可能宽幅区间偏强波动。
锌：夜盘上涨0.60%，可能区间偏强波动。
铝：夜盘上涨0.6%，但国内库存创新高，供应端弹性有限，上行空间受限。
双焦：焦煤总持仓增加，基本面偏中性，环保限产和地缘溢价支撑煤价。

农产品

蛋白粕：豆粕震荡收跌，菜粕小幅收涨。美豆种植率符合预期，巴西大豆收割增加压力。
油脂：棕榈油受厄尔尼诺影响，产量可能下滑，叠加印尼生柴政策，支撑油脂期价。
棉花：郑棉走势偏强，新年度减产预期支撑，国内需求和政策调控为关注点。
白糖：国内糖价受超预期增产拖累，但巴西制糖比可能走低，支撑糖价。
生猪：市场震荡偏弱，猪价上涨抑制下游需求，企业操作谨慎。

航运指数

集运欧线：EC上涨2.52%，船司涨价函落地，大柜报价上涨，旺季拐点临近。

品种观点（可能性判断）

品种	谨慎偏空(可能性)	谨慎偏多(可能性)
股指(IH)		✓
股指(IF)		✓
股指(IC)		✓
股指(IM)		✓
国债(TF)		✓
国债(TS)		✓
原油		✓
甲醇		✓
橡胶		✓
PTA	✓
乙二醇	✓
螺纹	✓
热卷	✓
铁矿	✓
焦煤		✓
焦炭		✓
锰硅		✓
硅铁		✓
黄金		✓
白银		✓
铜		✓
锌		✓
铝		✓
碳酸锂		✓
苹果	✓
集运欧线		✓