20210208-华泰期货-钢材周报_钢价超跌反弹_节后需求预期依然偏好_11页_763kb

钢材市场周报总结

核心内容

本周钢材市场呈现震荡格局，螺纹2105合约上涨14点至4281点，热卷2105合约上涨68点至4458点，板材表现强于建材。现货价格涨跌互现，但整体市场呈现半休市状态，终端需求趋于停滞，成交明显回落，库存持续累积。

主要观点

1. 供给端

• 产量：五大钢材品种周度产量为1012.94万吨，环比减少19.36万吨。
• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率为64.78%，环比下降0.69%；产能利用率为75.72%，环比上升0.2%。
• 电炉开工率：全国71家电弧炉钢厂平均开工率为36.16%，环比下降22.32%。
• 铁水产量：日均铁水产量为240.96万吨，环比下降1.59万吨，同比增加10.33万吨。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率为68.10%，环比下降6.75%。

整体来看，供给端仍处于高位，尚未出现因减产检修导致的大幅下降。

2. 需求端

• 表观消费量：五大钢材品种周度表观消费量为762.12万吨，环比减少95.84万吨。
• 市场状态：随着春节临近，多数市场进入休市状态，成交清淡。
• 终端需求：当前仅有少量终端备货需求，市场需求需等待节后释放。

3. 库存情况

• 总库存量：上周钢材总库存量为2036万吨，环比增长14%或增加251万吨。
• 同比增幅：较上年春节前两周增长35%。
• 节后预期：若节后复工受疫情影响推迟，库存可能进一步累积，甚至高于2019年水平；若复工顺利，则去库表现可期。

关键信息

价格走势

• 螺纹钢：上周价格震荡，螺纹2105合约上涨14点。
• 热卷：热卷2105合约上涨68点，表现优于螺纹。
• 基差变化：螺纹与热卷期货合约与现货基差走势显示市场存在一定的贴水或升水情况。

市场策略

• 单边策略：短期中性偏多。
• 期权策略：盘面出现大幅回调，建议做深度虚值卖出看跌期权。

风险关注点

• 钢材累库幅度：库存持续增长可能对价格形成压力。
• 疫情发展：国内疫情若恶化，可能影响节后复工进度，进而影响需求释放。
• 政策落地情况：政策是否能有效刺激需求，对市场走势有重要影响。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自钢联数据、Wind、世界钢铁协会等权威机构。
• 图表内容涵盖钢材价格走势、产量、开工率、消费量、库存变化及利润对比等关键指标。

研究院信息

• 策略发布者：侯峻，从业资格号：F3024428，投资咨询号：Z0013950
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