20180828-天风证券-华大基因-300676.SZ-上半年业绩稳健增长_研发投入加大提升竞争力_3页_516kb

华大基因（300676）上半年业绩总结

核心内容

华大基因在2018年上半年实现了稳健增长，营业收入和净利润均有所提升。公司积极拓展业务，特别是在生育健康和复杂疾病领域，取得了显著的收入增长。同时，公司加大研发投入，以增强其在基因检测领域的竞争力。

上半年财务表现

• 营业收入：11.4亿元，同比增长28.44%。
• 归属于上市公司股东的净利润：2.08亿元，同比增长8.73%。
• 扣非后归母净利润：1.68亿元，同比增长2.62%。
• 第二季度表现：
  • 收入：6.24亿元，同比增长24.8%，环比增长21.0%。
  • 归母净利润：1.07亿元，同比增长10.7%，环比增长6.20%。

各业务板块表现

• 生育健康板块：收入6.22亿元，同比增长21.69%，毛利率为69.89%。
• 复杂疾病板块：收入3.02亿元，同比增长81.19%，毛利率提升至40.04%，同比增加1.78个pp。
• 基础科研：收入1.76亿元，同比增长3.60%，毛利率为27.08%。
• 药物研发：收入0.39亿元，同比增长7.79%，毛利率为46.87%。

业务进展与市场拓展

• 生育产品临床检测：截至2018年6月30日，累积服务近600万人次，完成近350万例无创产前基因检测。
• 遗传性耳聋基因筛查：超过179万名新生儿和成人接受了检测服务。
• 肿瘤精准防控：与国内超过180家医院保持稳定合作，上半年为超过1.2万名受检者提供肿瘤基因检测。
• HPV检测：累计完成300余万例，显示公司在宫颈癌筛查领域的广泛覆盖。

研发投入与产品布局

• 研发投入：上半年为1亿元，同比增长41.40%，研发投入比为8.8%。
• 重点产品：
  • EGFR/KRAS/ALK基因突变联合检测试剂盒（联合探针锚定聚合测序法）：处于临床试验阶段，申报创新医疗器械。
  • BRCA1/2基因突变检测试剂盒（联合探针锚定聚合测序法）：同样处于临床试验阶段，申报创新医疗器械。
• 市场前景：肿瘤个体化用药检测被视为NGS继NIPT后的下一个风口，华大基因正积极布局，有望成为该领域的有力竞争者。

财务预测

• EPS（每股收益）：预计2018-2020年分别为1.32元、1.69元、2.13元。
• 投资评级：维持“持有”评级。
• 目标价格：未明确，但当前股价为74.11元。

风险提示

• 市场竞争加剧可能导致毛利率下降。
• 产品研发及注册存在不确定性。
• 政策变动可能对公司业务产生影响。
• NIPT推广渗透率提升趋缓可能影响公司增长速度。

财务数据概览

关键财务比率

总结

华大基因在2018年上半年表现出强劲的业绩增长，尤其在生育健康和复杂疾病领域。公司持续加大研发投入，推动新产品开发，提升市场竞争力。尽管面临一定的市场和政策风险，但其在基因检测领域的布局和创新能力使其有望在未来市场中占据有利位置。